Lakefront (ex-Galapagos) repasse en bénéfice au S1
Lakefront Biotherapeutics (ex-Galapagos) a publié le 10 août 2026 ses résultats du premier semestre. Le groupe belge est repassé en bénéfice net, à 16,6 M€, contre une perte de 259,1 M€ un an plus tôt, un mouvement principalement porté par des éléments financiers et par la forte baisse des charges de recherche et développement.
Au-delà de ce retournement du résultat, la période a été marquée par la finalisation de l'acquisition d'Ouro Medicines avec Gilead Sciences et par une trésorerie ramenée à 2 239,5 M€ après un décaissement de 733,5 M€ lié à cette opération.
Résultat net à 16,6 M€, porté par les charges en baisse et le résultat financier
Sur les six premiers mois de 2026, les revenus nets totaux se sont établis à 18,6 M€, contre 140,3 M€ un an plus tôt (soit -87 %). Cette base de comparaison intègre, au premier semestre 2025, une reconnaissance de revenus de 115,1 M€ liée aux droits d'accès exclusifs accordés à Gilead sur la plateforme de découverte de médicaments, dont le solde a été intégralement libéré fin 2025.
La perte opérationnelle des activités poursuivies s'est réduite à 107,2 M€, contre 215,7 M€ au premier semestre 2025. Les dépenses de R&D ont reculé à 56,5 M€ (contre 278,0 M€), et les frais généraux, administratifs et commerciaux à 58,0 M€ (contre 74,5 M€). La comparaison est affectée par la réorganisation stratégique de 2025, qui avait pesé pour 131,6 M€ sur le résultat de l'exercice précédent (indemnités de départ, résiliations anticipées de collaborations et dépréciations).
Le résultat financier net est ressorti positif à 123,2 M€, contre une perte de 45,0 M€ un an plus tôt, avec notamment 52,4 M€ de variations positives de juste valeur des placements financiers et 38,8 M€ de gains de change latents. Le résultat net des activités poursuivies s'est ainsi établi à 15,8 M€, et le résultat net total à 16,6 M€, soit un bénéfice par action de 0,25 € (contre une perte de 3,93 € au premier semestre 2025).
L'acquisition d'Ouro Medicines recentre le groupe sur gamgertamig
En juin 2026, Lakefront et Gilead Sciences ont finalisé l'acquisition d'Ouro Medicines. Les deux sociétés collaborent sur le développement de gamgertamig, un T-cell engager BCMAxCD3 destiné aux maladies auto-immunes, présenté comme un candidat potentiel de premier ordre dans sa catégorie.
Gamgertamig a obtenu de la FDA américaine les désignations Fast Track et Orphan Drug pour le traitement de l'anémie hémolytique auto-immune et de la thrombocytopénie immune, et son entrée en études d'enregistrement est prévue en 2027. Des essais de phase 1b sont en cours en Australie, aux États-Unis, en Nouvelle-Zélande, en République tchèque et au Japon, et une extension du programme clinique est anticipée pour 2027.
Le groupe a par ailleurs indiqué que l'étude de phase 2 GALACELA, portant sur GLPG3667 dans le lupus érythémateux systémique, n'a pas atteint son critère principal à 32 semaines ni le critère secondaire comparable à 48 semaines, tout en maintenant un profil de tolérance favorable. Lakefront évalue les options stratégiques pour ce programme. Enfin, l'arrêt progressif des activités de thérapie cellulaire, engagé en janvier 2026, devrait être largement achevé d'ici la fin du troisième trimestre 2026.
Objectif de trésorerie maintenu autour de 2 Md€ pour fin 2026
Le groupe a maintenu son objectif de trésorerie et placements financiers à fin 2026, attendu dans une fourchette de 1,975 Md€ à 2,050 Md€, soit environ 2 Md€. Cette prévision intègre désormais le programme de rachat d'actions de 50 M€ annoncé le 9 juin 2026, qui n'était pas pris en compte dans la précédente fourchette et doit être finalisé au plus tard le 31 décembre 2026. Au 30 juin, 241 904 actions avaient été rachetées à un prix moyen de 25,1261 €.
Les hypothèses reposent sur un taux de change EUR/USD de 1,175, cohérent avec fin 2025, alors que le taux effectif au 30 juin 2026 était de 1,1394. La direction indique par ailleurs prévoir conserver au moins 1,6 Md€ de trésorerie disponible pour financer des transactions stratégiques supplémentaires et d'autres priorités d'allocation de capital, une fois financé le portefeuille jusqu'à la première approbation de gamgertamig.
Au 30 juin 2026, la trésorerie et les placements financiers totalisaient 2 239,5 M€, contre 2 998,0 M€ au 31 décembre 2025, soit une diminution nette de 758,5 M€ sur le semestre. Celle-ci s'explique principalement par 733,5 M€ de décaissement lié à l'achat d'Ouro Medicines, une consommation opérationnelle de trésorerie de 63,6 M€ et des effets favorables de change et de juste valeur pour 38,5 M€.
