Nokia : l'AI & Cloud explose de 49 %, mais les réseaux fixes décrochent
Nokia affiche un premier trimestre 2026 solide avec une croissance nette de 4% et une amélioration des marges, tirée par une demande extrêmement vigoureuse du secteur AI & Cloud qui progresse de 49%. Cependant, le segment des réseaux fixes recule de 13%, révélant une rupture stratégique au sein du groupe et soulevant des questions sur l'équilibre de son portefeuille.
Une demande AI & Cloud en forte hausse : +49% en un trimestre
Le groupe enregistre un chiffre d'affaires net en hausse de 4% (données comparables, taux de change constant) au premier trimestre 2026, avec une marge brute qui s'élargit de 320 points de base et une marge opérationnelle progressant de 200 points de base. L'accélération provient massivement du segment AI & Cloud, où les ventes ont bondi de 49% et représentent désormais 8% du chiffre d'affaires total du groupe. Durant le trimestre, Nokia a enregistré 1 milliard d'euros de commandes en provenance de clients AI & Cloud. L'activité Optical Networks affiche une croissance de 20%, soutenue par un carnet de commandes robuste et un ratio commandes sur facturations nettement supérieur à un. Les réseaux IP progressent de 3%, une dynamique que le groupe s'attend à voir s'améliorer au deuxième trimestre et sur l'ensemble de l'année.
Le recentrage stratégique : la baisse intentionnelle des réseaux fixes
Parallèlement à cette dynamique haussière, les réseaux fixes enregistrent un recul de 13% des ventes nettes. Selon le communiqué, ce déclin reflète un choix stratégique de Nokia : un recentrage volontaire vers des produits à plus haute marge. Le cœur de métier historique du groupe, l'activité de fibre OLT, demeure essentiellement stable mais accumule un carnet de commandes croissant sur les principaux marchés. Cette bifurcation révèle une entreprise en transition : tandis qu'elle abandonne les segments à faible rentabilité, elle concentre ses investissements et son énergie sur des zones de croissance plus rémunératrices, notamment autour de l'infrastructure AI. Le segment Mobile Infrastructure affiche une performance solide avec une croissance de 3% et une marge opérationnelle de 8,9%, tandis que Nokia progresse sur le lancement de l'AI-RAN avec dix clients publiquement engagés, dont Orange, qui ont déclaré leur intention de collaborer.
Guidance relevée et investissements massifs en optique
Nokia a relevé ses hypothèses de croissance pour les réseaux optiques et IP, constatant que la demande s'est accélérée de façon significative depuis sa présentation aux investisseurs de novembre 2025. Le marché adressable AI & Cloud devrait croître à un taux annuel composé de 27% entre 2025 et 2028, contre une estimation de 16% en novembre.
Pour l'exercice 2026, le groupe s'attend désormais à une croissance des réseaux d'infrastructure entre 12% et 14%, avec les réseaux optiques et IP combinés progressant entre 18% et 20%. Parallèlement, Nokia augmente ses investissements en réseaux optiques pour maximiser son opportunité de marché. Cet effort de capitalisation inclut un nouveau site de fabrication d'indium phosphide à San Jose en Californie, qui devrait commencer sa montée en cadence plus tard dans l'année. Des produits d'optique innovants ont été dévoilés lors de la conférence OFC en mars, avec un lancement en échantillonnage prévu mi-2027 et une production en volume au second semestre. Le groupe anticipe actuellement un résultat opérationnel comparable situé au-dessus du point médian de sa fourchette annuelle de 2,0 à 2,5 milliards d'euros.
