Quadient : le numérique progresse au premier semestre, le free cash-flow revient à 34 M€
Quadient a publié le 23 septembre 2026 ses résultats du premier semestre 2026, marqués par une bascule stratégique.
Le groupe accélère dans le numérique, porté par l'entrée en vigueur de la facturation électronique en France, tout en engageant la cession de son activité Lockers. Cette réorganisation s'accompagne d'un free cash-flow revenu à 34 M€, contre un montant négatif un an plus tôt.
Chiffre d'affaires en repli de 2,0 % en organique, tiré par le numérique
Sur le premier semestre 2026 (période close le 31 juillet 2026), Quadient a enregistré un chiffre d'affaires de 448 M€, en baisse de 2,0 % en organique et de 3,7 % en données publiées par rapport au premier semestre 2025 retraité. La variation publiée intègre un effet de périmètre positif de 2 M€, lié aux acquisitions de Serensia en juin 2025 et de CDP Communications en décembre 2025, plus que compensé par un effet de change négatif de 10 M€.
L'activité Digital a progressé de 6,7 % en organique, à 146 M€, portée par les revenus liés aux abonnements (+9,5 % en organique). L'activité Mail a reculé de 5,7 % en organique, à 302 M€, reflétant la contraction graduelle de la base installée et des volumes matériels plus faibles en Europe.
Le revenu annuel récurrent (ARR) du Digital a atteint 264 M€, en croissance organique annualisée de 12,9 % par rapport au 31 janvier 2026. Les prises de commandes du Digital ont progressé de plus de 20 % au deuxième trimestre.
EBITDA en recul de 2,2 % en organique, marges du Mail résilientes
L'EBITDA du groupe s'est établi à 96 M€, en baisse de 7,1 % en données publiées et de 2,2 % en organique par rapport au premier semestre 2025 retraité. La marge d'EBITDA a atteint 21,5 %, en recul de 0,8 point sur un an, reflétant le repli du Mail.
Dans le Digital, l'EBITDA a progressé de 17,0 % en organique, à 21 M€, avec une marge stable à 14,5 % en données publiées malgré la hausse des coûts d'implémentation liés au lancement de la facturation électronique en France. Dans le Mail, la marge d'EBITDA est ressortie à 24,9 %, en baisse de 0,6 point, un niveau que le groupe attribue à sa discipline sur les coûts, à des remboursements tarifaires et à la vente croisée de solutions numériques.
Le résultat net part du groupe s'est établi à 9 M€, contre 20 M€ au premier semestre 2025, incluant une perte nette de 11 M€ des activités abandonnées liée à l'application d'IFRS 5 à l'activité Lockers. Le free cash-flow a atteint 34 M€, contre un montant négatif de 4 M€ un an plus tôt, une amélioration que le groupe rattache à la normalisation du besoin en fonds de roulement, à des paiements d'intérêts et d'impôts moins élevés et à une baisse des investissements.
Cession des Lockers et levier abaissé à 1,2x pour 2026
Quadient a annoncé la signature d'un accord de cession de son réseau ouvert de Lockers au Royaume-Uni pour 65 M€, et a lancé le processus de vente du reste de l'activité Lockers. Cette activité a été classée comme destinée à la vente et présentée en activité abandonnée, conformément à IFRS 5.
Le groupe a confirmé sa guidance pour l'exercice 2026 sur une base excluant les Lockers : une variation organique du chiffre d'affaires comprise entre -3 % et +1 %, une marge d'EBITDA supérieure à 19 % pour le Digital et supérieure à 24 % pour le Mail. Le ratio de levier hors leasing est attendu à 1,2x à fin 2026, contre une cible initiale de 1,5x, sous réserve de la finalisation de la cession du réseau britannique avant la fin de l'exercice.
La dette nette s'élevait à 683 M€ au 31 juillet 2026, pour un ratio de levier de 3,1x (1,6x hors leasing). Le groupe a par ailleurs maintenu ses ambitions 2030, à environ 550 M€ de chiffre d'affaires pour le Digital et environ 500 M€ pour le Mail, avec une marge d'EBITDA visée à environ 30 % pour le Digital et de 20 % à 25 % pour le Mail.
