SCOR renouvelle pour trois ans son mécanisme de capital contingent de 300 millions d'euros

Un dispositif de couverture automatique face aux événements extrêmes

Le réassureur a émis 8 971 220 bons d'émission d'actions souscrits par J.P. Morgan SE, chaque bon donnant droit à deux actions nouvelles dans la limite de 10 % du capital social, indique le groupe. La période de couverture s'étend du 1er janvier 2026 au 31 décembre 2028. Les bons, d'un prix unitaire de 0,001 euro, ne seront exercés automatiquement qu'en cas de survenance d'événements déclencheurs prédéfinis. Le contrat prévoit une option de résiliation anticipée au bénéfice de SCOR en cas d'événement de déqualification réglementaire, ainsi qu'une possibilité de résiliation le 31 décembre de chaque année à compter du 31 décembre 2026. En l'absence d'événement déclencheur pendant la période, les bons ne seront pas exercés, précise le communiqué.

Des conditions de déclenchement liées aux sinistres et au cours de bourse

Selon l'entreprise, les tirages peuvent être effectués si les pertes nettes définitives estimées liées à des catastrophes naturelles, survenues entre le 1er janvier 2026 et le 31 décembre 2028, atteignent certains seuils contractuels. Les événements couverts incluent notamment les tremblements de terre, ouragans, tsunamis, incendies de forêt et impacts de météorites. Le mécanisme peut également être activé si les sinistres nets de la branche réassurance vie sur deux semestres consécutifs, entre le 1er juillet 2025 et le 31 décembre 2028, atteignent des seuils prédéfinis à la suite d'une pandémie, d'actes de guerre ou terroristes, ou d'écarts biométriques importants. Par ailleurs, si le cours moyen pondéré par les volumes des actions SCOR constaté sur trois jours de bourse consécutifs devient inférieur à 10 euros, un montant maximum de 150 millions d'euros pourra être tiré, à condition qu'aucun tirage lié à une catastrophe n'ait déjà été effectué, indique le communiqué.

Un impact dilutif potentiel limité à 10 % du capital

Les actions nouvelles seront souscrites par J.P. Morgan SE à un prix égal au cours moyen pondéré par les volumes sur trois jours de bourse précédant l'exercice, avec une décote de 7,5 %, précise SCOR. Le groupe de services financiers s'est engagé à ne pas devenir actionnaire de long terme et cédera ses actions par placements privés ou sur le marché. Un accord de partage des profits prévoit que 75 % du profit éventuel reviendra à SCOR, potentiellement sous forme d'actions pour limiter la dilution. Dans les conditions de marché actuelles, avec un prix d'émission de 25,56 euros par action, le tirage de la totalité de la couverture représenterait au maximum 6,54 % du capital social, selon les calculs du réassureur. SCOR versera à J.P. Morgan SE une rémunération annuelle égale à un pourcentage fixe du montant maximum pouvant être tiré, ajusté à chaque début d'exercice en fonction des montants déjà utilisés. Il s'agit du cinquième renouvellement de ce mécanisme, mis en place initialement en janvier 2011, rappelle l'entreprise.