Sirius Media : dette nette en baisse de 17,5 %, chiffre d'affaires réduit à 8 K€ au premier semestre
Sirius Media a publié le 3 novembre 2026 des résultats semestriels qui montrent un bilan et une base de coûts allégés, sur fond d'activité très réduite. L'endettement net recule de 17,5 %, à 13 030 K€ contre 15 790 K€ au 31 décembre 2025, alors que le chiffre d'affaires revient à 8 K€, contre 162 K€ au premier semestre 2025.
Le résultat net part du groupe est négatif de 113 695 K€. Il intègre une commission de conversion de 112 386 K€ que la société présente comme purement comptable, sans effet sur la trésorerie et neutre sur les capitaux propres. Hors cette commission, il ressortirait à -1 309 K€, selon le groupe.
La baisse des coûts ne compense pas le recul de la marge brute
La société indique que sa base de coûts opérationnels recule de 30 % sur un an. Les charges de personnel baissent de 59 %, à 222 K€, et les achats et charges externes de 16 %, à 968 K€, dans le prolongement de la trajectoire engagée fin 2024.
Cette réduction n'absorbe pas la contraction de l'activité. La marge brute passe de 913 K€ à 68 K€ et la production immobilisée de 766 K€ à 80 K€ : la perte d'excédent brut d'exploitation se creuse ainsi, à -1 128 K€ contre -787 K€.
Le groupe relie ce niveau d'activité au traitement de son passif, dont l'ouverture du redressement judiciaire de sa filiale Sirius Media Production le 14 avril 2026. Plus bas dans le compte, la baisse de 46 % des dotations aux amortissements et provisions, à 2 407 K€, améliore le résultat d'exploitation de 949 K€, à -4 268 K€.
Lors de la publication de ses comptes 2025, le 20 mai 2026, le groupe avait cité l'amortissement important de ses productions historiques et la baisse d'activité liée à la restructuration parmi ses risques.
Une commission de conversion de 112 386 K€, sans décaissement
Le résultat financier, négatif de 111 360 K€, est absorbé par la commission liée à la conversion, en février 2026, des dernières obligations de l'ancienne ligne de financement Atlas, arrêtée le 29 janvier 2026. Cette charge s'élevait à 26 913 K€ au premier semestre 2025.
Selon la société, elle n'a donné lieu à aucun décaissement et se trouve compensée dans les capitaux propres par l'augmentation de capital correspondante. Ceux-ci restent ainsi stables, mais négatifs, à -7 213 K€ contre -7 154 K€ fin 2025.
Hors commission, le résultat financier est positif de 1 027 K€, notamment grâce à l'annulation des intérêts de retard de l'emprunt obligataire Equisafe. À l'inverse, le résultat exceptionnel revient à 96 K€, contre 34 642 K€ un an plus tôt, période qui intégrait le produit de la renégociation de la dette historique.
Le groupe rattache la commission au mécanisme contractuel applicable lorsque le cours se situe sous le nominal. Après le regroupement d'actions finalisé le 19 mai 2026 (1 000 anciennes pour 1 nouvelle) et la réduction du nominal à 0,02 €, ce mécanisme « ne devrait plus produire de charge de cette ampleur dans les conditions actuelles », selon la société.
Dette obligataire allégée, trésorerie nette toujours négative
Approuvé à 93,61 % des voix par l'assemblée des obligataires du 14 avril 2026, l'avenant du 3 juin 2026 à l'emprunt Equisafe ramène le taux de 14 % à 4,251 %. Il annule les intérêts de retard et pénalités antérieurs, instaure un différé de remboursement de onze mois et étale le principal de 5,77 M€ sur soixante mensualités.
Les intérêts annuels passent ainsi d'environ 0,8 M€ à environ 0,25 M€. La liquidité reste en revanche serrée : au 30 juin 2026, les disponibilités de 9 807 K€ ne couvrent pas les concours bancaires de 10 415 K€, et la trésorerie nette se replie légèrement, à -608 K€ contre -560 K€ fin 2025.
Les actionnaires historiques, dont Robert Kopple et Paul Amsellem, ont poursuivi leurs avances en compte courant au premier semestre, après 2 800 K€ apportés sur l'exercice 2025.
Le président-directeur général fixe désormais pour priorité de « transformer ce socle assaini en activité », en exploitant un catalogue de plus de 600 heures et en produisant pour Trace TV, partenariat présenté le 20 mai 2026 comme un relais de croissance.
L'emprunt obligataire Equisafe a été restructuré à des conditions allégées, quand la marge brute du semestre s'est limitée à 68 K€.
