TME Pharma détaille son accord avec TMS : 150 000 € fermes, le reste non contraignant
Les seuls engagements fermes se limitent à six mois d'exclusivité et à une commission non remboursable de 150 000 euros. Un accord définitif ne prendrait effet qu'une fois réuni, par la filiale japonaise de TMS, le financement nécessaire à la reprise de l'essai GLORIA dans le glioblastome.
Une exclusivité ferme, des conditions financières non contraignantes
TME Pharma a publié le 10 novembre 2026 le détail de l'accord de négociation exclusive et du protocole de conditions non contraignant signés le 29 octobre 2026 avec le japonais TMS Co., Ltd. pour son candidat NOX-A12. Le texte distingue deux catégories d'engagements.
La période de négociation exclusive de six mois et la commission d'exclusivité non remboursable de 150 000 euros sont contraignantes. Cette période peut être prolongée de trois mois au plus, moyennant un paiement non remboursable de 50 000 euros par mois.
Les conditions économiques servent de base aux discussions en vue d'un accord de licence définitif. Elles ne sont pas contraignantes et peuvent évoluer dans la version finale ; la société indique qu'il n'existe aucune assurance qu'un tel accord soit conclu.
À la signature d'un accord définitif, TME Pharma percevrait des paiements à court terme d'environ 10 millions d'euros. Environ la moitié serait versée en numéraire et environ la moitié en actions de la filiale japonaise de TMS, avec une participation pouvant atteindre 20 %.
Le potentiel de paiements d'étape dépasse 100 millions d'euros, dont environ 37 millions liés à des étapes réglementaires jusqu'à l'autorisation de mise sur le marché. Le premier versement de cette nature pourrait intervenir au plus tôt après deux ans, le solde correspondant à des paiements d'étape liés aux ventes.
S'y ajouteraient, à plus long terme, des redevances progressives de 8 à 10 % sur les ventes nettes et une part des éventuels revenus de sous-licence. Selon la société, l'ensemble de ces paiements dépend du succès clinique, réglementaire et commercial et pourrait ne jamais être perçu.
Ventes visées d'environ 1 Md€ vers 2040, visibilité financière jusqu'en 2028
Pour situer l'enjeu, TME Pharma estime que le marché du traitement de première ligne du glioblastome nouvellement diagnostiqué, aux États-Unis et dans l'Union européenne à 27, pourrait représenter environ 3 milliards d'euros par an au lancement de NOX-A12, puis environ 4 milliards d'euros par an d'ici 2046.
Cette estimation repose sur un traitement de douze mois facturé au niveau de l'atézolizumab, anticorps inhibiteur de point de contrôle, utilisé en association avec le bévacizumab. Environ 54 % des patients nouvellement diagnostiqués présentent des tumeurs réfractaires à la chimiothérapie (MGMT non méthylé), la population étudiée dans GLORIA.
En supposant un développement clinique et une autorisation réglementaire réussis, que la société qualifie elle-même d'incertains, et une part de marché d'environ la moitié de ces patients, TME Pharma table sur des ventes annuelles d'environ 1 milliard d'euros vers 2040. Sa valorisation interne ajustée du risque applique les taux d'attrition standards du secteur pour l'oncologie.
Sur le plan financier, la société précise que sa visibilité jusqu'au deuxième trimestre 2028 ne dépend pas d'une transaction avec TMS. Le 26 octobre 2026, elle avait annoncé le report de l'échéance de sa dette au 30 juin 2028 et deux nouveaux emprunts obligataires, avec un financement supplémentaire de 1 M€ mobilisable à sa discrétion.
Dans ses comptes du premier semestre 2026, publiés le 30 octobre 2026, la perte nette s'était établie à 0,51 M€, contre 2,1 M€ un an plus tôt. Tout encaissement issu d'une licence constituerait, selon TME Pharma, une source de trésorerie supplémentaire.
Exclusivité unilatérale et développement suspendu en cas d'échec
TME Pharma expose plusieurs risques. L'accord définitif pourrait ne pas être conclu, ou l'être à d'autres conditions, et la filiale japonaise pourrait ne pas obtenir le financement requis.
Pendant la période d'exclusivité, TME Pharma ne peut pas négocier avec d'autres partenaires pour NOX-A12, tandis que TMS Co., Ltd. peut mettre fin aux discussions à tout moment. Si l'opération n'aboutissait pas, le développement de NOX-A12 resterait en pause jusqu'à ce qu'un autre partenaire ou un autre financement soit trouvé.
Takuro Wakabayashi, directeur général de TMS Co., Ltd., a déclaré : « Nous avons conclu cet accord dans l'intention d'obtenir le financement nécessaire à la reprise de l'étude GLORIA, et nous travaillons à cet objectif. »
Diede van den Ouden, à la tête de TME Pharma, a indiqué que la société participera activement aux discussions de la filiale avec des investisseurs, « comme des fonds de capital-risque au Japon et à l'étranger ».
TME Pharma s'est engagée à informer le marché des évolutions significatives de la négociation, positives ou négatives, ainsi que des termes d'un éventuel accord définitif.
