Vicat affiche une croissance de 3,3% du chiffre d'affaires en 2025 et confirme sa marge EBITDA à 20%

Une croissance soutenue malgré un environnement international contrasté

Le groupe Vicat a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 3 854 millions d'euros en 2025, en progression de 3,3% à périmètre et change constants. Cette croissance s'est accélérée progressivement au cours de l'année, atteignant 8,1% au quatrième trimestre. En base publiée, le chiffre d'affaires affiche une baisse limitée de 0,8%, impactée par des effets de change défavorables. L'EBITDA du groupe s'élève à 771 millions d'euros, en progression de 3,7% à périmètre et change constants, en ligne avec la guidance de 2% à 5% communiquée en juillet 2025. 

Cette performance émane d'une forte progression en zone Méditerranée et au Brésil, d'une amélioration en Suisse et en Afrique, ainsi que d'une stabilisation en France, malgré un ralentissement marqué aux États Unis. La marge EBITDA du groupe s'établit à 20,0%, quasi stable par rapport à 2024. En données publiées, l'EBITDA affiche une légère contraction de 1,6%, incluant un effet de change défavorable de 46 millions d'euros et un effet périmètre positif de 4 millions d'euros. L'EBIT courant atteint 445 millions d'euros, en baisse de 2,7% en 2025, avec une marge en contraction de 30 points de base.

Amélioration du résultat net et génération de trésorerie pour la troisième année consécutive

Le résultat net consolidé atteint 307 millions d'euros, en hausse de 11,9% à périmètre et change constants et de 5,7% en base publiée. La marge nette s'établit à 8,0%, en progression de 50 points de base. Cette amélioration reflète notamment la baisse du coût de l'endettement financier net, amélioré de 23 millions d'euros grâce à la réduction du volume moyen de dette et à la baisse des taux d'intérêt. Le résultat financier s'élève à 55 millions d'euros en 2025, en amélioration de 17 millions par rapport à 2024. Le taux d'impôt apparent s'établit à 28,0%, en hausse significative par rapport à 2024 (24,7%), reflétant la progression du résultat courant avant impôt ainsi que des éléments non récurrents. 

Pour la troisième année consécutive, le groupe a délivré une forte génération de cash-flow libre de 324 millions d'euros en 2025, en baisse par rapport à 2024 (373 millions d'euros), principalement en raison de l'effet de change défavorable et d'éléments non récurrents au deuxième semestre. Les investissements industriels nets décaissés s'élèvent à 299 millions d'euros, en baisse par rapport à 2024 (320 millions d'euros). L'endettement financier net diminue de 85 millions d'euros sur un an et le ratio de leverage s'établit à 1,49x contre 1,58x au 31 décembre 2024.

Progression des indicateurs climatiques et dividende stable

La performance climat du groupe en 2025 se caractérise par une progression sur l'ensemble des indicateurs. Le taux de combustibles alternatifs, en hausse pour la cinquième année consécutive, correspond à 1,7 million de tonnes de combustibles alternatifs consommés, se substituant à 1,2 million de tonnes de charbon. En France, la baisse du facteur clinker en dessous du seuil des 80% et la hausse du taux de substitution à plus de 70% ont contribué à la baisse des émissions spécifiques en Europe. Le projet VAIA, lauréat le 12 février 2026 de la subvention GPID attribuée par le gouvernement français, s'inscrit dans la continuité des soutiens publics obtenus après la sélection par le programme européen Innovation Fund en novembre 2025. 

Au total, le groupe a été sélectionné pour 340 millions d'euros de subventions pour un investissement estimé à 700 millions d'euros hors subventions. Au titre de l'exercice 2025, le Conseil d'Administration proposera à la prochaine assemblée générale un dividende de 2,0 euros par action, stable par rapport à 2024 et impliquant un rendement de 2,6%. Le groupe Vicat se distingue par une politique de distribution stable et prévisible, son dividende n'ayant jamais été abaissé au cours des 30 dernières années.