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La réunion de la Banque centrale européenne du 18 décembre devrait confirmer un scénario largement anticipé par les marchés : le maintien des taux directeurs et l'installation d'un statu quo monétaire appelé à durer.
Le Conseil des gouverneurs devrait conserver le taux de facilité de dépôt à 2 %, confirmant une approche strictement « data dependant ». Les dernières publications macroéconomiques, légèrement meilleures qu'attendu, ont conduit Swiss Life Asset Managers à relever sa prévision de croissance pour la zone euro à 1,3 % en 2025 et 1,0 % en 2026, en ligne avec le consensus. L'inflation resterait proche de 2 % en 2026, un niveau jugé compatible avec le maintien des taux en l'absence de choc exogène significatif.
Dans ce contexte, le marché obligataire continue d'offrir un portage attractif, malgré des primes de risque déjà serrées. Swiss Life Asset Managers privilégie le segment Investment Grade sur la partie courte de la courbe, entre 0 et 3 ans, afin d'optimiser le couple rendement-risque. Sur le High Yield, certaines émissions notées B, pénalisées par un élargissement des spreads, peuvent constituer des points d'entrée, alors que les taux de défaut s'orientent progressivement à la baisse.La montée en puissance des investissements liés à l'intelligence artificielle devrait par ailleurs dynamiser le marché primaire dès 2026, avec des besoins de financement estimés à plus de 500 milliards de dollars par an. Un gisement d'opportunités, mais dans un environnement où la volatilité exigera une sélection accrue.
