Dette Covid : la France pourrait mettre 67 ans à rembourser

Depuis une dizaine d'années, la crise des dettes souveraines a pourtant frappé durement plusieurs pays de la zone euro. Certains ont été plongés dans de grandes difficultés (Grèce, Chypre, Irlande...). En France, ce spectre a toujours été là. Les années qui ont suivi la crise de 2008 ont été marquées par des « cures d'austérité » successives, qui ont été menées durant les mandats de Nicolas Sarkozy (2007-2012) et de François Hollande (2012-2017).

Mais tandis qu'il y a quelques mois le seuil symbolique d'une dette à 100% du PIB était craint, aujourd'hui la montagne de dette post-covid ne semble pas impressionner outre mesure. Plusieurs raisons sont mises en avant pour expliquer ce flegme.

D'une part, la Banque centrale européenne^* absorbe une partie du choc en rachetant la dette des États. Elle finance donc les déficits publics. En parallèle, les taux d'intérêt sont très bas. Sur certaines durées, la France emprunte à taux négatifs, c'est-à-dire inférieurs à zéro. Enfin, ce qui fait la spécificité de la « dette covid », c'est que l'argent emprunté est en grande partie destiné à être investi dans l'économie, et donc à générer de la croissance. Un phénomène qui contraste avec les emprunts qui ont pour unique vocation de soutenir les dépenses de fonctionnement de l'État.

Pour le moment, peu de responsables politiques français semblent s'émouvoir au sujet du remboursement. Mais le problème pourrait rejaillir au moment où la Banque centrale européenne cessera de racheter les dettes, vraisemblablement à la fin de l'année 2022. Ce thème s'invitera peut-être dans la campagne présidentielle dès cet automne.