AXA : primes en hausse de 5 % sur neuf mois, objectif de 8,6 Mds€ confirmé
Sur les neuf premiers mois de 2026, AXA a porté ses primes brutes émises et autres revenus à 93,0 Mds€, en hausse de 5 % à base comparable. Le groupe a réaffirmé viser un résultat opérationnel d'environ 8,6 Mds€ pour l'exercice, avec une croissance du BPA opérationnel dans le haut de sa fourchette de 6 à 8 %.
Cette confirmation intervient alors que la sinistralité liée aux catastrophes naturelles a dépassé, sur la période, la charge normalisée annualisée, principalement en France, en Suisse et en Italie. Le ratio de solvabilité II a de son côté reculé de 5 points depuis le 30 juin 2026, à 213 % au 30 septembre, sous l'effet des marchés financiers.
Dommages en hausse de 3 %, vie et santé en progression de 7 %
L'assureur a publié le 29 octobre 2026 ses indicateurs d'activité des neuf premiers mois. Les primes brutes émises et autres revenus sont passés de 89,4 Mds€ à 93,0 Mds€, soit une hausse de 4 % en données publiées et de 5 % à base comparable (change, périmètre et méthode constants).
L'assurance dommages a atteint 48,1 Mds€ (+3 %). Les contrats de particuliers ont progressé de 7 %, à 17,2 Mds€, avec 4 points d'effet prix et 3 points de volumes. Les contrats d'entreprises ont augmenté de 1 %, à 28,7 Mds€, tandis qu'AXA XL Réassurance a reculé de 9 %, à 2,2 Mds€.
L'assurance vie et santé a totalisé 44,8 Mds€ (+7 %), la vie et la santé progressant chacune de 7 %, à respectivement 29,3 Mds€ et 15,5 Mds€. En vie, l'épargne en fonds général et les unités de compte ont augmenté de 9 % chacune, la prévoyance de 5 %.
Particuliers et entreprises hors AXA XL portent la croissance
En dommages, la croissance repose sur les réseaux de particuliers et sur les entreprises hors AXA XL. Ensemble, ces activités ont progressé de 6 %, avec, selon le directeur financier Alban de Mailly Nesle, une contribution équilibrée entre hausses tarifaires et volumes. La France affiche +8 % chez les particuliers et +6 % chez les entreprises.
AXA XL a suivi une trajectoire différente : ses primes d'assurance ont reculé de 1 %, avec des tarifs en baisse de 1 %, et celles de réassurance de 9 %, avec des tarifs en baisse de 5 %. Le groupe attribue ce repli à une gestion disciplinée du cycle dans un marché qui s'assouplit.
La croissance des particuliers intègre Prima, dont AXA a finalisé l'acquisition d'une participation majoritaire le 28 novembre 2025. Cette entité a contribué pour 1,0 Md€ aux primes et revenus de la période, le taux de 7 % étant calculé sur une base 2025 retraitée.
En vie et santé, la collecte nette s'est établie à 6,0 Mds€, contre 5,6 Mds€ un an plus tôt, portée par la prévoyance (4,5 Mds€) et la santé (2,6 Mds€). L'épargne en fonds général traditionnel a enregistré des sorties nettes de 4,0 Mds€.
La valeur actualisée des primes attendues des affaires nouvelles a progressé de 8 %, à 39,9 Mds€. La marge sur services contractuels des affaires nouvelles a augmenté de 1 %, à 1,6 Md€ (+4 % hors effet de la hausse des taux, notamment au Japon).
La valeur des affaires nouvelles est stable à 1,7 Md€, sa marge reculant de 0,3 point à 4,2 %.
Objectif 2026 confirmé, solvabilité ramenée à 213 %
Pour 2026, AXA a confirmé attendre un résultat opérationnel d'environ 8,6 Mds€, contre 8,4 Mds€ en 2025, ainsi qu'une rentabilité opérationnelle des fonds propres dans le haut de sa fourchette de 14 à 16 %. Cet objectif suppose l'absence de dégradation significative des conditions, notamment en matière de catastrophes naturelles, de tarifs et de marchés.
Le ratio de solvabilité II est passé de 218 % au 30 juin à 213 % au 30 septembre 2026. La rentabilité opérationnelle a ajouté 7 points, le dividende provisionné et le rachat d'actions annuel en ont retiré 6, et les mouvements de marché 5, en lien avec la volatilité des taux et l'écartement des rendements souverains.
Ce recul intervient dans un contexte boursier tendu pour la valeur : au 19 octobre 2026, l'action AXA cédait 5,5 % sur un mois, dans un marché parisien affecté par la tension sur la dette française. Le groupe a démarré son programme de rachat d'actions de 1,25 Md€ pour 2026.
La direction indique que les tendances actuelles placent le groupe en bonne position pour le lancement de son prochain plan stratégique, « Growing Forward », couvrant 2027-2029. Les résultats annuels 2026 seront publiés le 25 février 2027, avec un objectif de résultat opérationnel fixé à environ 8,6 Mds€.
