AXA : revenus en hausse de 6 % à 38 milliards d'euros au T1 2026
AXA a enregistré un début d'année solide avec une croissance de 6 % de son chiffre d'affaires à 38,0 milliards d'euros au premier trimestre 2026, portée par tous ses métiers. Cependant, le ratio de Solvabilité II s'établit à 211 %, en baisse de 4 points depuis janvier, reflétant des effets de marché défavorables liés à l'inflation et à la volatilité des actions et des taux, malgré un rendement opérationnel élevé.
Dommages et vie-santé entraînent une progression équilibrée
L'assurance dommages a enregistré une hausse de 4 % à 21,5 milliards d'euros, soutenue par des primes en assurance des particuliers en progression de 7 % (7,0 milliards d'euros) et en assurance des entreprises en hausse de 3 % (13,2 milliards d'euros). Les particuliers bénéficient d'effets prix favorables (+4 %) et d'une hausse des volumes (+3 %), tandis que l'assurance des entreprises enregistre une hausse répartie entre l'effet prix et le volume. La réassurance a fléchi de 7 % à 1,2 milliard d'euros, reflet d'une discipline commerciale dans un contexte de baisses tarifaires. L'assurance vie et santé a progressé de 8 % à 16,5 milliards d'euros. Les primes en assurance vie sont en hausse de 8 %, portées par la forte dynamique des unités de compte (+16 %) et des produits d'épargne adossés au fonds général (+9 %). Les primes santé affichent également une hausse de 8 %, tirées par des effets prix favorables dans l'ensemble des zones géographiques. La marge sur service contractuel des affaires nouvelles a progressé de 4 %, tandis que la collecte nette s'établit à +2,7 milliards d'euros contre +2,5 milliards d'euros au T1 2025.
Solvabilité sous pression malgré une performance opérationnelle élevée
Le ratio de Solvabilité II de 211 % au 31 mars 2026 reflète une baisse de 4 points par rapport au 1er janvier 2026, date à laquelle le ratio s'établissait à 215 % après la fin des mesures transitoires de Solvabilité II (« grandfathering period »). Cette évolution masque deux mouvements contraires : un rendement opérationnel élevé qui a contribué à augmenter le ratio de 7 points, net du provisionnement du dividende et du programme de rachat d'actions du premier trimestre (−6 points), a été plus que compensé par des effets de marché défavorables de −4 points. Ces effets de marché résultent principalement de la hausse des anticipations d'inflation et d'une augmentation de la volatilité des actions et des taux. La sinistralité liée aux catastrophes naturelles au T1 2026 s'est établie légèrement en dessous du budget annuel proratisé, le budget annuel des sinistres pour ce type d'événements restant maintenu à 4,5 points de ratio combiné du Groupe.
Trajectoire confirmée pour 2026, nouveau plan stratégique en septembre
AXA réaffirme son objectif de croissance du résultat opérationnel par action en haut de la fourchette cible de 6 à 8 % pour 2026, dans un environnement volatile. Le directeur financier Alban de Mailly Nesle a souligné la position de force de l'assureur, fondée sur un bilan solide et un portefeuille d'investissement de haute qualité, offrant flexibilité et résilience. Le Groupe présentera son nouveau plan stratégique pour 2027-2029 le 15 septembre 2026.
