Carmila confirme un BNR de 1,87 € par action, ses loyers accélèrent à +2,1 % sur neuf mois
Carmila a confirmé, le 22 octobre 2026, son objectif de bénéfice net récurrent par action de 1,87 € pour l'exercice 2026, en s'appuyant sur une accélération de ses revenus locatifs nets à périmètre constant au troisième trimestre. Le point central de la publication tient à ce rythme : +2,1 % sur neuf mois, contre +1,4 % au premier semestre.
Cette confirmation intervient à quatre semaines de la journée investisseurs (Capital Markets Day) prévue le 19 novembre 2026, au cours de laquelle la foncière présentera un nouveau plan stratégique à cinq ans. Le titre affichait début octobre un repli de 16,5 % sur un an.
Revenus locatifs nets de 305,9 M€, en hausse de 2,1 % à périmètre constant
Sur les neuf premiers mois de 2026, les revenus locatifs nets ont atteint 305,9 millions d'euros, contre 301,4 millions d'euros un an plus tôt, soit une progression de 1,5 % en données publiées et de 2,1 % à périmètre constant. Selon le groupe, cette croissance dépasse de 180 points de base l'effet de l'indexation des loyers.
Les revenus locatifs bruts sont quasi stables, à 327,9 M€ contre 327,4 M€ (+0,2 %). Par pays, la France, qui représente l'essentiel du total avec 219,8 M€, progresse de 2,5 % en publié et de 2,1 % à périmètre constant.
L'Espagne affiche un écart entre les deux lectures : 68,0 M€, en recul de 1,3 % en données publiées, mais en hausse de 2,5 % à périmètre constant. L'Italie, à 18,1 M€, progresse de 0,7 %.
Taux d'occupation à 96 % et 744 baux signés sur neuf mois
Les indicateurs opérationnels publiés vont dans le même sens. Le chiffre d'affaires des commerçants installés dans les centres Carmila progresse de 3,2 % à périmètre constant, soit 380 points de base au-dessus du panel de référence, avec une hausse de 6,1 % en Espagne. La fréquentation augmente de 1,1 %, 20 points de base au-dessus du panel.
La foncière a signé 744 baux sur la période, un volume en hausse de 15 % sur un an, avec une revalorisation moyenne de 3,1 % lors des renouvellements et relocations. Le taux d'occupation s'établit à 96,0 % au 30 septembre 2026, en hausse de 70 points de base sur un an, et le taux de recouvrement atteint 97,5 %, en progression de 90 points de base.
Le groupe attribue l'accélération des revenus locatifs à l'amélioration de ces indicateurs, à la hausse du taux de recouvrement et à la croissance des revenus liés à ses 620 millions de visites annuelles (location temporaire d'espaces, régie publicitaire, services marketing). Marie Cheval, présidente-directrice générale, a indiqué constater une demande croissante des enseignes et des clients pour les centres.
Notations confirmées, dette couverte et acquisition à Dijon
Sur le plan financier, S&P a confirmé le 15 octobre 2026 la note BBB (perspective stable) de Carmila, en relevant ses seuils sur les principaux critères d'endettement. Fitch a confirmé le 7 octobre la note BBB+ de la dette senior non garantie. Le ratio dette nette sur EBITDA s'établissait à 7,3 fois au 30 juin 2026.
Depuis le 1er janvier, le groupe a réalisé 200 millions d'euros d'abondements sur des souches obligataires existantes et renouvelé 540 millions d'euros de lignes de crédit renouvelables sur sept ans. Sa dette nette est intégralement couverte sur 2026 et 2027, ce qui réduit sa sensibilité à la récente hausse des taux d'intérêt. En septembre, Carmila a finalisé l'acquisition de Grand Quetigny, centre commercial de 13 650 m² adossé à un hypermarché Carrefour dans la métropole de Dijon, présentée par le groupe comme relutive sur les résultats dès la première année.
L'objectif de BPA récurrent de 1,87 € pour 2026 correspond à la moyenne du consensus des analystes recensés. Sur cette base, l'action se paie environ 7,7 fois les bénéfices attendus pour l'exercice en cours. Les résultats annuels 2026 seront présentés le 11 février 2027.
