CIBOX : un CA en hausse de 50 %, mais des pertes qui se creusent à -3,6 M€
Le fabricant français de micromobilité électrique CIBOX publie des résultats 2025 marqués par un contraste frappant : un chiffre d'affaires en forte hausse de 50 % à 14,7 M€, porté par la montée en puissance de son usine de Revin, mais un résultat net dégradé à -3,6 M€ contre -2,4 M€ en 2024. Cette trajectoire reflète les investissements massifs engagés pour atteindre l'objectif de 50 000 vélos par an, avec des charges externes qui se sont envolées de 78 %.
Une accélération commerciale contrastée avec l'année 2025
Le chiffre d'affaires annuel 2025 de CIBOX atteint 14,7 M€, en hausse de 50 % par rapport à 2024 (9,7 M€). Cette progression masque une dynamique intra-annuelle très contrastée : le premier semestre n'a enregistré qu'une progression de 2 % à 4,3 M€ dans un contexte de transition industrielle, tandis que le second semestre a bondi de 86 % pour atteindre 10,4 M€. Cette accélération du second semestre s'explique principalement par le démarrage de l'activité industrielle, qui a permis à la société d'écouler environ 24 000 vélos sur l'année. La structure des ventes s'est également transformée, avec une contribution des vélos à assistance électrique atteignant environ 80 % du chiffre d'affaires, et l'international représentant près de 70 % des revenus annuels.
Des marges en hausse, mais des charges opérationnelles qui explosent
Malgré la croissance du chiffre d'affaires, la rentabilité se détériore sous le poids des investissements industriels. La marge brute s'améliore à 3,9 M€ (26,6 % du chiffre d'affaires) contre 2,2 M€ en 2024 (22,9 %), reflet de l'évolution du modèle économique. Cependant, l'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) s'établit à -2,9 M€ contre -1,5 M€ en 2024, l'aggravation s'expliquant par la hausse des charges d'exploitation liée à la montée en puissance de l'usine de Revin. Les charges de personnel, y compris intérimaires, ressortent à 3,0 M€ (+76 % vs 2024), tandis que les autres achats et charges externes s'élèvent à 4,1 M€ (+78 %). Un retard de livraison de composants d'environ six semaines au dernier trimestre 2025 a fortement limité l'activité d'assemblage. Le résultat d'exploitation s'établit à -3,5 M€ contre -2,1 M€ en 2024, et le résultat net atteint -3,6 M€.
Financements renforcés et carnet de commandes solide pour 2026
Pour accompagner sa stratégie de déploiement industriel, CIBOX a renforcé ses fonds propres à 7,1 M€ fin décembre 2025. La trésorerie s'établit à 1,0 M€ (contre 1,7 M€ en 2024), intégrant les disponibilités, la participation minoritaire dans DMS et les titres autodétenus. La dette financière ressort à 2,2 M€, composée d'obligations remboursables en actions et d'obligations convertibles (0,6 M€) ainsi que d'engagements auprès des établissements de crédit (1,6 M€). Postérieurement à la clôture, CIBOX a levé 1,8 M€ nets via une émission obligataire (février-avril 2026) et renouvelé son programme d'obligations remboursables en actions pour un maximum de 2,0 M€ avec un premier tirage de 0,5 M€ en février 2026. Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires atteint 3,2 M€ en hausse de 110 % par rapport au T1 2025. Plus de 12 500 vélos ont été assemblés au cours du trimestre, dont 5 800 sont prêts à livrer en début T2 conformément au carnet de commandes. Ces perspectives confortent l'objectif de plus de 50 000 vélos sur cette première année complète d'exploitation de l'usine.
