dsm-firmenich affiche une croissance organique de 3% en 2025 et finalise son recentrage stratégique
DSM-firmenich a publié jeudi ses résultats annuels 2025, marqués par une croissance organique des ventes de 3% en activités poursuivies et une marge Adjusted EBITDA portée à environ 20%. Le groupe a également annoncé l'aboutissement de sa restructuration stratégique avec la cession de son activité Animal Nutrition & Health à CVC Capital Partners pour une valeur d'entreprise d'environ 2,2 milliards d'euros.
Croissance modérée et amélioration des marges malgré un contexte macroéconomique dégradé
DSM-firmenich a enregistré une croissance organique des ventes de 3% en 2025 pour ses activités poursuivies, portée par la progression de ses trois divisions métier. Cette performance s'explique principalement par une augmentation des volumes dans un environnement macroéconomique qui s'est progressivement dégradé au cours de la seconde moitié de l'année. Le chiffre d'affaires ajusté pour les effets de change aurait atteint une croissance plus importante, les devises affichant un impact négatif d'environ 4%.
L'EBITDA ajusté a progressé de 5% corrigé de ce même effet de change, portant la marge à environ 20%, bénéficiant d'améliorations notables dans les divisions Taste, Texture & Health et Health, Nutrition & Care. Perfumery & Beauty a réalisé une croissance organique de 3%, soutenue par une bonne performance en parfumerie, tandis que la division Beauty & Care a pâti de faiblesses dans les filtres solaires. Taste, Texture & Health a livré une croissance de 4%, supportée par les synergies de fusion, bien que la demande plus prudente des clients au second semestre ait limité l'élan. Health, Nutrition & Care a poursuivi sa trajectoire de redressement avec une croissance de 3%, alimentée par les Compléments alimentaires et la Nutrition Infantile. Au quatrième trimestre, le groupe a délivré une croissance organique de 2%, reflétant le durcissement des conditions de marché et certains déstockages clients.
Synergies de fusion en progression et génération de trésorerie soutenue
DSM-Firmenich a poursuivi la réalisation de ses synergies de fusion, cumulant environ 350 millions d'euros d'EBITDA ajusté attendus au total. En 2025, le groupe a concrétisé environ 65 millions d'euros de synergies de coût, portant le total réalisé à quelque 175 millions depuis la fusion. Ce volet du programme s'est achevé fin 2025. En parallèle, environ 100 millions d'euros de synergies de chiffre d'affaires ont été générés en 2025, amenant le cumul à environ 175 millions.
Ces dernières ont contribué à hauteur de 60 millions d'euros d'EBITDA ajusté depuis le rapprochement, dont 35 millions en 2025. Les 115 millions d'euros restants en contribution d'EBITDA ajusté provenant des synergies de revenus devraient être réalisés jusqu'en 2027. La génération de trésorerie s'est avérée robuste, avec une conversion des ventes en trésorerie de 10,5%, alimentée par une gestion rigoureuse du besoin en fonds de roulement au second semestre. Le groupe a confirmé des ambitions à moyen terme incluant une croissance organique annuelle de 5 à 7%, une marge EBITDA de 22 à 23%, et une conversion des ventes en trésorerie supérieure à 10%.
Cession d'Animal Nutrition & Health et programme de rachat d'actions de 500 millions d'euros
DSM-firmenich a annoncé le 9 février 2026 la signature d'un accord avec CVC Capital Partners pour la cession de sa division Animal Nutrition & Health pour une valeur d'entreprise d'environ 2,2 milliards d'euros, incluant un earnout pouvant atteindre 500 millions d'euros. Le groupe conservera une participation d'équité de 20%. Cette transaction s'inscrit dans la continuité de la cession de l'activité Feed Enzymes à Novonesis pour 1,5 milliard en 2025. L'annonce de cette cession a entraîné une dépréciationhors trésorerie d'environ 1,9 milliard d'euros avant impôts en 2025.
Concernant la rémunération des actionnaires, le groupe lancera un nouveau programme de rachat d'actions ordinaires pour une valeur marchande agrégée de 500 millions d'euros en 2026, débutant au premier trimestre. Le conseil d'administration proposera à l'assemblée générale du 7 mai 2026 un dividende en espèces de 2,50 euros par action pour l'exercice 2025, dont 1,64 euro sera prélevé sur les réserves de capital sans déduction de retenue source suisse et 0,86 euro sur les bénéfices à disposition et soumis à une retenue source suisse de 35%. DSM-Firmenich a adopté une politique de dividende stable à préférablement croissant, reflétant son engagement envers la création de valeur à long terme.
