ENGIE acquiert UK Power Networks pour 10,5 milliards de livres sterling
ENGIE a annoncé mercredi la signature d'un accord portant sur l'acquisition de 100 % de UK Power Networks, premier distributeur d'électricité au Royaume-Uni. Cette opération, évaluée à 10,5 milliards de livres sterling en valeur d'equity, redéfinit la présence du groupe français outre-Manche et accélère son repositionnement vers les réseaux électriques régulés.
Une acquisition majeure dans les réseaux britanniques
ENGIE s'engage à acquérir l'intégralité de UK Power Networks pour une valeur d'equity de 10,5 milliards de livres sterling, soit une valeur d'entreprise de 15,8 milliards de livres sterling. L'opération correspond à un multiple d'environ 1,5 fois la Valeur d'Actifs Régulés estimée à fin mars 2026 et un multiple d'EBITDA 2027 d'environ 10x. UK Power Networks distribue actuellement 71 TWh d'électricité annuels auprès de 8,5 millions de clients via trois licences couvrant Londres, le Sud-Est et l'Est de l'Angleterre, soit un réseau d'environ 192 000 km dont les trois quarts sont souterrains. L'entreprise emploie 6 500 salariés et a été classée numéro un par le régulateur britannique sur la période 2015-2023 parmi les gestionnaires de réseaux de distribution.
Structure de financement et calendrier d'exécution
Le financement repose sur une combinaison de dette et d'émissions hybrides pour environ 5 milliards d'euros, un programme de cessions d'environ 4 milliards d'euros jusqu'en 2028, et un placement accéléré de capitaux propres pouvant atteindre 3 milliards d'euros. A fin 2026, cette opération devrait générer une augmentation nette de 17 à 19 milliards d'euros des capitaux employés et une hausse de la dette nette financière comprise entre 13 et 15 milliards d'euros. La finalisation de la transaction est prévue mi-2026, sous réserve d'autorisations réglementaires usuelles et de l'approbation des actionnaires indépendants des sociétés mères des vendeurs, cotées à Hong Kong. ENGIE estime que l'opération aura un impact positif immédiat sur ses résultats et sera relutive dès la première année complète suivant la finalisation.
Positionnement stratégique et enjeux pour le groupe
Cette acquisition consolide la présence d'ENGIE au Royaume-Uni, qui deviendra son deuxième pays en termes d'activité. Elle répond à l'ambition du groupe de devenir la meilleure utility de la transition énergétique en se renforçant dans les réseaux d'électricité régulés. L'opération améliore le profil de croissance et réduit le profil de risque du groupe en augmentant la part de revenus et de cash-flows régulés et prévisibles. UK Power Networks bénéficie d'un cadre réglementaire stable et transparent qui offre de la visibilité aux investisseurs.
