Enogia : CA en hausse de 32 % au premier semestre et résultat d'exploitation positif inédit
Enogia a publié le 9 septembre 2026 des résultats semestriels marqués par une croissance du chiffre d'affaires de 32 % et un résultat d'exploitation positif pour la première fois. Cette progression s'accompagne d'un free cash-flow négatif à -4,4 M€, lié à des investissements industriels et à une dégradation du besoin en fonds de roulement. En parallèle, la société a obtenu un financement européen de 5,4 M€ qui couvre en grande partie ces dépenses.
Modules ORC à +45 %, résultat d'exploitation positif pour la première fois
Au 30 juin 2026, le chiffre d'affaires du spécialiste marseillais des micro-turbomachines atteint 7,1 M€, en hausse de 32 % par rapport aux 5,4 M€ du premier semestre 2025. L'activité Modules ORC, qui représente 91,4 % du chiffre d'affaires, progresse de 45 % à 6,5 M€, portée par le marché de l'industrie, à travers notamment l'exécution des deux contrats d'équipement du parc de piles à combustible hydrogène d'Ulsan, en Corée du Sud. L'activité Turbomachines innovantes (8,6 % du chiffre d'affaires) ressort à 0,6 M€, en repli de 33 %, un mouvement que la société relie au calendrier des projets, plusieurs programmes étant en phase d'essais ou de conception. Une reprise est attendue au second semestre. L'EBITDA progresse de 59 % à 1,1 M€, portant la marge à 15,4 % du chiffre d'affaires, contre 12,7 % un an plus tôt. Le résultat d'exploitation ressort positif pour la première fois, à 0,1 M€ (contre -0,05 M€ au S1 2025). Le résultat net s'établit à 0,1 M€, en progression de 208 %.
Free cash-flow négatif et dette nette portée à 7,6 M€
Le free cash-flow ressort négatif à -4,4 M€ sur la période, contre +0,1 M€ au premier semestre 2025. Selon la société, cette évolution résulte de deux facteurs. D'une part, une dégradation du besoin en fonds de roulement, liée à des décalages d'acomptes clients (des commandes ayant été signées en fin de semestre) et à des retards de facturation liés à l'immobilisation du banc d'essai pendant le déménagement. Cette pression devrait s'atténuer au second semestre selon Enogia. D'autre part, une hausse des investissements, attribuée à deux projets : la mise en service de la nouvelle usine et le développement du module ORC de moyenne puissance (segment de 300 kW à 3 MW). Au bilan, les capitaux propres s'établissent à 7,1 M€, face à une dette nette de 7,6 M€, contre 3,3 M€ fin 2025. La position de trésorerie atteint 1,5 M€ au 30 juin 2026.
Carnet de commandes à 30 M€ et objectifs 2026 confirmés
Les prises de commandes du semestre ont atteint 10,3 M€, portant le carnet de commandes à 30,0 M€, en hausse de 12 % sur six mois et de 70 % sur un an. La société a par ailleurs obtenu fin juillet 2026 un financement européen de 5,4 M€ dans le cadre du projet Turbo4Transition, au sein d'une enveloppe de 96,4 M€ gérée par la Région Sud au titre du Fonds pour une transition juste, qui couvre en grande partie les investissements engagés au premier semestre. Enogia confirme viser pour l'ensemble de l'exercice 2026 une croissance de chiffre d'affaires supérieure à 30 %, assortie d'une poursuite de l'amélioration de la marge d'EBITDA. La société renouvelle également les objectifs de son plan Turbo 2028 : une croissance moyenne d'environ 30 % par an sur 2025-2028, soit un chiffre d'affaires de 25 M€ à cet horizon, accompagné d'une marge d'EBITDA de 20 %. Sur la période du plan, elle anticipe également un free cash-flow positif, hors investissements liés au déploiement du modèle Energy as a Service. La prochaine communication financière, le chiffre d'affaires annuel 2026, est attendue le 11 février 2027 après Bourse.
