Envipco : chiffre d'affaires en hausse de 18 % au troisième trimestre, mais la perte opérationnelle se creuse
Envipco a publié le 11 novembre 2026 un chiffre d'affaires du troisième trimestre en hausse de 18 % sur un an, à 26,5 M€, porté par l'Amérique du Nord. Cette croissance ne s'est pas transmise aux résultats : le taux de marge brute recule de 1,9 point, à 33,1 %, et la perte opérationnelle passe de 2,7 M€ à 3,1 M€.
Le chiffre d'affaires ressort également en deçà des 29 M€ attendus en moyenne par les quatre analystes recensés avant publication. Pour 2027, le fabricant d'automates de déconsignation s'appuie sur le Royaume-Uni, où il fait état de commandes engagées portant sur 7 100 machines, et sur une réorganisation dont il attend 4 M€ d'économies.
La hausse des charges absorbe la progression de la marge brute en valeur
Selon la société, le recul du taux de marge brute sur un an, contre 35,0 % au troisième trimestre 2025, reflète toujours la faible utilisation des capacités d'assemblage et la constitution d'équipes de service sur les nouveaux marchés. En valeur, la marge brute progresse néanmoins à 8,8 M€, contre 7,9 M€ un an plus tôt.
Ce gain est absorbé par les charges opérationnelles, en hausse de 13 % sur un an, à 11,9 M€. Le groupe attribue cette augmentation principalement à l'accroissement des effectifs et aux honoraires liés à ses projets d'amélioration. L'EBITDA passe ainsi de -0,3 M€ à -0,6 M€.
La lecture séquentielle va dans l'autre sens : le taux de marge brute gagne 0,9 point par rapport aux 32,2 % du deuxième trimestre 2026, tandis que les charges opérationnelles reculent de 12,1 M€ à 11,9 M€.
Lors de sa publication semestrielle du 12 août 2026, le groupe avait fait état d'un EBITDA de -3,8 M€ sur le premier semestre, contre +0,9 M€ un an plus tôt.
L'Amérique du Nord porte la croissance, les services progressent en Europe
Par zone géographique, l'Amérique du Nord affiche un chiffre d'affaires record de 11,3 M€, en hausse de 37 %. L'Europe reste la première zone du groupe avec 15,2 M€, mais sa progression se limite à 7 %. Les revenus récurrents des programmes européens augmentent en revanche de 91 %, à 3,4 M€.
Par ligne d'activité, les ventes d'automates progressent de 17 %, à 15,3 M€, grâce à l'Amérique du Nord. Les revenus des programmes de services atteignent un record de 11,2 M€, en hausse de 19 %, sous l'effet de la croissance en Europe.
Pour la suite, la société anticipe des activités américaines stables, avec une certaine croissance des ventes d'automates issue de nouvelles commandes. C'est le Royaume-Uni qu'elle désigne comme son principal moteur commercial à partir de 2027.
Une charge de restructuration de 3 M€ pour 4 M€ d'économies en 2027
Envipco a engagé une réorganisation (organisation commerciale mondiale unique, réallocation de ressources vers les marchés où la demande se construit) qui entraînera certaines suppressions de postes. Le groupe prévoit une charge de restructuration de 3 M€ au quatrième trimestre 2026, pour 4 M€ d'économies attendues en 2027.
« Nous renforçons notre exécution et créons une organisation plus agile et plus réactive pour convertir les opportunités en croissance rentable », a déclaré le directeur général, José Matthijsse. Côté liquidité, la société a conclu en novembre un accord de financement d'actifs portant sur des automates sous contrats de volume, qui lui apporte 8 M€.
Au Royaume-Uni, les commandes engagées portent sur 7 100 automates, contre environ 5 400 évoqués lors de la publication semestrielle du 12 août 2026. Le 28 octobre, Envipco a été désigné fournisseur exclusif d'un grand distributeur britannique pour environ 1 700 machines, à livrer à partir du premier trimestre 2027.
Ailleurs en Europe, l'accord-cadre avec l'opérateur de consigne néerlandais a été prolongé jusqu'à fin 2027 et des commandes roumaines ont été obtenues pour des livraisons en 2027.
Le trimestre associe ainsi une croissance des ventes tirée par l'Amérique du Nord à une rentabilité encore négative, tandis que le principal relais commercial désigné par le groupe ne pèsera qu'à partir de 2027.
