Eramet : un CA en hausse de 13 %, mais le change et l'incertitude pèsent
Eramet affiche une performance commerciale soutenue au premier trimestre 2026, avec un chiffre d'affaires ajusté en hausse de 13 % à 840 millions d'euros. Cependant, cette progression cache des dynamiques contrastées : si les volumes et les prix soutiennent la croissance, plusieurs facteurs limitent la visibilité sur l'année complète. L'effet change défavorable de 9 % grève partiellement les gains, tandis que des contraintes réglementaires et opérationnelles restreignent les productions prévues pour 2026.
Une croissance portée par les volumes et les prix
Le chiffre d'affaires ajusté de 840 millions d'euros reflète une hausse de 13 % par rapport au premier trimestre 2025. L'effet volume et mix s'est établi à environ 15 %, tiré notamment par une progression de 10 % des ventes de minerai de manganèse et de 54 % pour le minerai de nickel. L'effet prix a contribué positivement à hauteur de 7 %. Le secteur du transport ferroviaire au Gabon a enregistré une performance particulièrement solide avec une augmentation de 16 % des volumes de minerai transportés. Sur le plan du lithium, Centenario poursuit sa montée en puissance avec un taux d'atteinte proche de 80 % en moyenne sur le mois de mars, en ligne avec les objectifs. L'environnement de prix s'est avéré favorable, notamment pour le manganèse avec une hausse de l'indice de prix CIF Chine de 8 % et pour le lithium carbonate, dont l'indice de prix a plus que doublé en Chine.
L'effet change neutralise partiellement les gains
Malgré la progression du chiffre d'affaires, les bénéfices de l'effet prix et de la croissance des volumes sont en partie compensés par un effet change défavorable de 9 %. Par ailleurs, l'environnement macroéconomique incertain, lié notamment à la situation au Moyen-Orient, engendre des impacts inflationnistes sur les prix des intrants, notamment l'énergie et le fret. Ces éléments illustrent la sensibilité du groupe aux fluctuations des devises et aux variations des coûts d'exploitation.
Une production de nickel et de sables minéralisés contrainte
Pour 2026, Eramet confirme son objectif pour le minerai de manganèse transporté, entre 6,4 et 6,8 millions de tonnes, avec un cash cost FOB compris entre 2,4 et 2,6 dollars par tonne sèche. En revanche, la production de minerai de nickel vendu à l'externe est désormais limitée à 9 millions de tonnes sur la base d'une autorisation réglementaire initiale de 12 millions de tonnes. Une demande de révision à la hausse est en cours de dépôt. Pour le lithium carbonate produit, l'objectif est confirmé entre 17 et 20 kilotonnes équivalent carbonate de lithium, avec une capacité nominale prévue proche de 100 % en fin d'année. S'agissant des sables minéralisés, la production reste suspendue suite à l'incendie survenu en février au Sénégal. Le groupe prévoit de communiquer sur ses objectifs de production de concentré minéral lourd dans les prochaines semaines après un redémarrage progressif et partiel prévu à partir de fin avril. Les dépenses d'investissement sont maîtrisées, avec une confirmation des capex entre 250 et 290 millions d'euros en 2026, en baisse de 30 à 40 % par rapport à 2025.
