Euronext : revenus en hausse de 15,3 % à 528,5 M€ et BPA ajusté de 2,13 €
Euronext a publié mardi ses résultats du premier trimestre 2026, marqués par une croissance des revenus sous-jacents de 15,3 % à 528,5 millions d'euros, portée par une hausse de 28,1 % du segment des marchés actions et une contribution forte d'Euronext Athenes. La marge EBITDA ajustée a progressé à 64,9 %, en dépit de coûts opérationnels accrus liés aux acquisitions et aux investissements stratégiques. L'enjeu pour les investisseurs : vérifier que la plateforme intégrée parvient à transformer cette croissance en accélération durable du bénéfice par action.
Revenus en progression régulière, portefeuille diversifié
Le chiffre d'affaires sous-jacent de 528,5 millions d'euros a augmenté de 15,3 % sur un an, tiré à la fois par les activités liées aux volumes et par les services de post-trading. Les revenus non-volume-liés représentent 56 % du total et couvrent 159 % des dépenses opérationnelles sous-jacentes (hors amortissement), soit une stabilité remarquable face à la volatilité des marchés.
Les services de titres ont généré 91,6 millions d'euros (+9,8 %), alimentés par la garde et le règlement qui ont atteint 84,4 millions d'euros (+11,4 %), tandis que les solutions de marchés de capitaux et données ont progressé de 18,2 % à 185,9 millions d'euros, bénéficiant de la contribution d'Admincontrol et d'Euronext Athex. Le segment du marché des dérivés de taux, devises et matières premières a augmenté de 5,3 % à 95,5 millions d'euros, porté notamment par les commodities (+13,9 %) et les futures sur l'énergie lancés en mars.
C'est le segment des marchés actions qui a dominé la croissance : 138,9 millions d'euros (+28,1 %), alimenté par une volatilité élevée et par une première contribution complète d'Athex, portant la part de marché sur le cash equity à 64,1 %.
Marge stable malgré l'intégration d'acquisitions
L'EBITDA ajusté a atteint 343,2 millions d'euros, en hausse de 16,7 % sur un an, tandis que la marge EBITDA ajustée s'est améliorée de 0,8 point à 64,9 %. Cette progression de marge résiste à l'augmentation de 12,7 % des dépenses opérationnelles sous-jacentes (hors amortissement), qui reflètent tant l'intégration d'Admincontrol et d'Euronext Athex que les investissements dans les projets de croissance stratégique.
Le résultat net ajusté a augmenté de 17,7 % à 216,1 millions d'euros, tandis que le bénéfice par action ajusté s'est établi à 2,13 euros (+18,3 %), bénéficiant d'une réduction du nombre d'actions en circulation liée au programme de rachat. L'effet de levier sur le bénéfice par action demeure l'une des sources de création de valeur pour les actionnaires.
Plan stratégique en phase d'exécution, intégration d'Athex en cours
Euronext a confirmé les étapes clés de son plan « Innovate for Growth 2027 ». La plateforme Euronext ETF Europe, lancée en septembre 2025, a enregistré un volume moyen quotidien de 1,6 milliard d'euros au premier trimestre, en hausse de 84 %. Les Euronext Nord Pool Power Futures, lancées en mars 2026, sont devenues pleinement opérationnelles après la migration de 100 % des positions ouvertes depuis Nasdaq Clearing vers Euronext Clearing.
L’intégration d’Athex progresse : en avril 2026, Athens Exchange Group est devenu Euronext Athens, après l’acquisition majoritaire réalisée par Euronext en novembre 2025. Euronext a confirmé la migration vers sa plateforme de trading Optiq pour juin 2027. Sur le front de la post-négociation, Euronext Securities a lancé sa phase de test avec les principaux dépositaires pour son expansion européenne en tant que dépositaire central (CSD), avec un démarrage prévu en septembre 2026 en Belgique, France et Pays-Bas.
Le levier d'endettement net s'est établi à 1,1 fois l'EBITDA ajusté (derniers douze mois), en ligne avec la fourchette cible du plan stratégique. Euronext a remboursé le 18 mai 2026 un emprunt obligataire de 385,5 millions d'euros émis en 2021 pour l'acquisition du groupe Borsa Italiana.
