Exail Technologies : chiffre d'affaires en hausse de 25 % au premier semestre 2026, perte nette de 87 M€
Exail Technologies a publié le 9 octobre 2026 ses comptes du premier semestre 2026. Cette publication est intervenue après deux reports annoncés les 14 et 24 septembre 2026, le premier lié au réexamen du traitement comptable d'instruments financiers. Le chiffre d'affaires atteint 275 M€, en hausse de 25 % en données publiées et de 27 % à périmètre comparable, et le résultat d'exploitation progresse de 61 %, à 46 M€.
L'écart avec le bas du compte de résultat provient de charges que le groupe présente comme essentiellement sans effet sur la trésorerie : paiements en actions et variations de valeur d'engagements envers ICG et des salariés. Ces engagements ont été comptabilisés après une correction rétrospective des comptes selon la norme IAS 8, engagée dans le cadre du projet de rapprochement avec Thales annoncé en juillet 2026.
Chiffre d'affaires de 275 M€ et marge d'EBITDA courant à 22,9 %
Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires s'établit à 275 M€, en progression de 25 % en données publiées et de 27 % à périmètre comparable. La variation de périmètre concerne l'activité Automation, cédée depuis le 1er mai 2026. La croissance est principalement portée par le segment Navigation & Robotique maritime, dont les revenus augmentent de 33 % avec la montée en cadence des principaux programmes de robotique et l'augmentation des capacités de production de systèmes de navigation. Le segment Technologies avancées affiche une croissance organique de 12 %, la photonique compensant l'évolution plus modérée des autres activités.
L'EBITDA courant atteint 63 M€, en hausse de 43 %, soit un rythme supérieur à celui des revenus. La marge d'EBITDA courant ressort à 22,9 %, en hausse de 3 points par rapport au premier semestre 2025. Navigation & Robotique maritime dégage 55 M€ d'EBITDA courant (+49 %), avec une marge de 24 % contre 22 % un an plus tôt. Technologies avancées passe de 8 M€ à 15 M€, et sa marge progresse de 14 % à 25 %.
Après 17 M€ de dotations aux amortissements et provisions (contre 15 M€), le résultat d'exploitation s'élève à 46 M€.
Perte nette de 87 M€ après retraitements, trésorerie nette de 148 M€
Entre le résultat d'exploitation et le résultat opérationnel, le groupe enregistre 69 M€ de charges, dont 57 M€ liés aux plans de rémunération et de rétention en actions et 9 M€ d'amortissements d'actifs reconnus lors d'acquisitions. Le résultat opérationnel s'établit ainsi à -23 M€. Le coût de l'endettement financier net recule à 7 M€, contre 12 M€ un an plus tôt. Les autres charges financières atteignent 63 M€, contre 123 M€ au premier semestre 2025 retraité, et le résultat net consolidé ressort à -87 M€.
Ces charges financières reflètent principalement les variations de valeur des engagements envers ICG et des salariés d'Exail SAS, issus des contrats conclus en 2022 lors de l'acquisition d'iXblue. Le groupe indique que le réexamen a mis en évidence une appréciation incorrecte, à l'origine, des obligations de règlement en trésorerie attachées à ces instruments. Au 30 juin 2026, le passif lié aux financements d'ICG atteint 329 M€ (296 M€ au 1er janvier) et celui des plans de rémunération en actions 126 M€ (75 M€ au 1er janvier). Selon la société, ces corrections n'ont aucune incidence sur l'EBITDA courant, le résultat d'exploitation ou les flux de trésorerie, et ne modifient pas les termes du projet avec Thales.
La capacité d'autofinancement atteint 38 M€, relativement stable, tandis que le besoin en fonds de roulement a augmenté de 68 M€, en raison du calendrier de facturation et d'encaissement propre au premier semestre selon le groupe. Une facture de 117 M€ a été encaissée en octobre. Les capex passent de 14 M€ à 25 M€. Après l'émission complémentaire d'ODIRNANE de janvier 2026 (254 M€ encaissés nets), la trésorerie disponible s'élève à 503 M€ fin juin pour un endettement financier brut de 356 M€, soit une trésorerie nette de 148 M€, portée à 239 M€ en incluant le compte séquestre de 91 M€.
Objectifs 2026 confirmés, carnet de commandes supérieur à 1 Md€
Les prises de commandes du semestre s'établissent à 228 M€. Leur comparaison avec le premier semestre 2025 est affectée par la signature, en février 2025, d'un contrat d'environ 400 M€ dans la lutte contre les mines. Hors cet élément, les commandes de systèmes de navigation progressent de plus de 40 % et celles des activités photoniques de près de 70 %.
Le 6 juillet 2026, Thales et Exail Technologies ont annoncé un accord engageant avec la famille Gorgé en vue de l'acquisition de sa participation de 35,51 % au prix de 134 € par action. La réalisation, soumise aux autorisations réglementaires et de concurrence, est prévue d'ici au troisième trimestre 2027. Elle sera suivie d'une offre publique obligatoire sur l'ensemble des actions et des ODIRNANE.
Le groupe a confirmé ses objectifs pour l'exercice 2026 : une croissance du chiffre d'affaires à deux chiffres et une progression de l'EBITDA courant supérieure à celle des revenus. Selon le consensus des analystes recensés au 6 octobre 2026, le chiffre d'affaires annuel attendu s'élève en moyenne à 571 M€, contre 479 M€ pour l'exercice précédent. Ces objectifs s'appuient sur un carnet de commandes supérieur à 1 Md€.
