Forsee Power : EBITDA de -11,8 M€ au premier semestre 2026, trésorerie réduite à 2,2 M€
Forsee Power a publié le 30 octobre 2026 ses comptes du premier semestre : chiffre d'affaires de 20,4 M€ et EBITDA de -11,8 M€, contre +2,2 M€ un an plus tôt.
Le groupe s'appuie sur la baisse de ses coûts, un programme de cessions d'actifs et le soutien de ses actionnaires de référence pour financer la période qui le sépare de 2027.
Selon la société, la contraction des volumes découle de la fin de grands contrats de fourniture dans le segment des bus, anticipée dès 2025, et de décisions d'investissement reportées par plusieurs clients. Des problèmes techniques sans lien avec les batteries, rencontrés par certains constructeurs, ont en outre retardé le lancement de plusieurs programmes.
Au 30 juin 2026, la trésorerie s'établissait à 2,2 M€, contre 11,8 M€ au 31 décembre 2025. La publication détaille en parallèle les mesures de financement engagées depuis la clôture du semestre.
Ventes ramenées de 80,9 M€ à 20,4 M€, perte nette de 18,7 M€
Le recul de l'activité porte d'abord sur les véhicules lourds, dont le chiffre d'affaires est passé de 72,8 M€ à 13,3 M€ sur un an. Les véhicules légers et applications industrielles ont reculé de 8,1 M€ à 7,1 M€.
Lors de la publication de ses résultats annuels le 7 mai 2026, le groupe citait déjà la baisse de la demande dans les véhicules lourds parmi ses risques.
La marge d'EBITDA s'est établie à -57,7 %, contre 2,8 % au premier semestre 2025. Le résultat opérationnel atteint -16,5 M€, contre -5,2 M€, et intègre 0,2 M€ de charges non récurrentes liées à la renégociation de la dette financière.
Le résultat financier s'est amélioré à -2,8 M€, contre -5,5 M€, notamment grâce à des pertes de change moins élevées, et la contribution de NEoT Capital est ressortie positive à 0,5 M€. Le résultat net consolidé s'élève à -18,7 M€, contre -11,1 M€. Ces comptes n'ont pas fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes.
Une baisse des coûts de personnel de 24,9 % qui ne compense pas les volumes
Dans le cadre du plan REPOWER27, les frais de personnel ont baissé de 4,0 M€, soit 24,9 %, à 12,1 M€. La société indique que ces économies ne compensent pas entièrement l'effet de la contraction des volumes sur ses résultats semestriels.
Côté trésorerie, la diminution de 9,2 M€ du besoin en fonds de roulement a limité la consommation liée à l'exploitation à 1,9 M€.
Les flux d'investissement ont été ramenés à 2,4 M€, contre 5,3 M€ un an plus tôt, tandis que les opérations de financement ont représenté une sortie nette de 5,4 M€, principalement liée aux remboursements d'emprunts, aux loyers et aux frais financiers.
Les capitaux propres sont passés de 37,2 M€ au 31 décembre 2025 à 19,0 M€ au 30 juin 2026. Après la clôture, les actionnaires SPI, Eurazeo et Noria ont apporté en juillet 4 M€ d'avances en compte courant, destinées à être converties en actions lors d'une prochaine augmentation de capital.
Les accords conclus avec les partenaires financiers, amendés en août 2026, ont permis de reporter à juin 2028 le remboursement de 6 M€ de la tranche A du prêt de la Banque européenne d'investissement et d'étaler jusqu'en mars 2028 celui de la facilité de financement des stocks. Ces accords restent soumis à des conditions liées notamment aux opérations de financement.
Plus de 20 M€ de cessions attendues, équilibre d'EBITDA visé en 2027
Le 26 octobre 2026, Forsee Power a signé un accord avec le groupe industriel indien Varroc portant sur l'acquisition par ce dernier de 45 % du capital de Forsee Power India.
Le programme global de cessions d'actifs non stratégiques, qui inclut cette opération, doit générer plus de 20 M€ de produits de cession, dont plus de la moitié d'ici au 31 décembre 2026.
Le groupe poursuit par ailleurs des discussions avec plusieurs investisseurs potentiels pour renforcer ses fonds propres. Il avait indiqué le 9 octobre 2026 renoncer au projet de Fcap Investors et discuter avec d'autres investisseurs industriels et financiers.
Sur le plan commercial, Forsee Power concentre ses efforts sur le ferroviaire, les applications hors route et les véhicules spéciaux, avec une gamme élargie aux solutions LFP et aux architectures haute tension jusqu'à 1 500 V. La société estime que les dispositions envisagées dans le cadre de l'Industrial Accelerator Act européen pourraient renforcer la position des fabricants européens de systèmes de batteries.
Malgré une visibilité à court terme qu'il juge limitée, le groupe a réaffirmé son objectif d'un EBITDA à l'équilibre en 2027. Il l'adosse à la montée en cadence attendue des programmes clients, à la contribution des nouveaux marchés et à de nouvelles réductions de coûts.
