Fountaine Pajot : chiffre d'affaires en recul de 12,7 %, trésorerie en hausse
Le constructeur nautique Fountaine Pajot affronte une normalisation du marché après plusieurs années de croissance soutenue. Son premier semestre 2025/26 révèle un paradoxe : le chiffre d'affaires recule de 12,7 % et l'excédent brut d'exploitation chute de moitié, mais la trésorerie d'exploitation progresse et la rentabilité nette reste positive. Simultanément, le groupe réorganise son leadership en prévision du départ à la retraite du directeur général en 2027.
Chiffre d'affaires en recul, marges comprimées
Au cours du semestre écoulé (septembre 2025 à février 2026), Fountaine Pajot a enregistré un chiffre d'affaires de 136,3 M€, marquant un recul de 12,7 % comparé à la même période de l'année précédente. Ce mouvement reflète directement la normalisation du marché du nautisme après plusieurs années d'expansion rapide. L'excédent brut d'exploitation s'est contracté à 12,7 M€, contre 25,2 M€ un an plus tôt, représentant une baisse de 49,6 %.
Le résultat d'exploitation atteint 6,0 M€ et le résultat net part du groupe demeure positif à 5,2 M€. Cette contraction des marges tient à la mécanique de baisse de volume dans un contexte de demande moins dynamique, selon le groupe. Le communiqué souligne que le groupe a toutefois préservé sa rentabilité grâce à l'attractivité de ses gammes renouvelées de catamarans et de monocoques, ainsi qu'à une adaptation de son outil industriel aux nouvelles conditions du marché.
Trésorerie en hausse malgré les investissements
Parallèlement au repli opérationnel, Fountaine Pajot a amélioré sa position de trésorerie. La trésorerie générée par l'activité s'établit à 22,3 M€ au 28 février 2026, en progression par rapport aux 20,1 M€ du premier semestre 2024/25. Cette évolution repose sur une marge brute d'autofinancement de 10,3 M€ et une maîtrise du besoin en fonds de roulement, qui s'est amélioré de 12,0 M€ sur la période.
En dépit du contexte contrasté, le groupe a poursuivi ses investissements stratégiques pour un montant de 16,5 M€ sur le semestre, destinés principalement au renouvellement des gammes, à l'innovation produit et aux développements techniques. Cette allocation révèle une confiance du management dans la capacité à accompagner les évolutions du secteur, même dans un environnement moins favorable. À fin février 2026, le groupe dispose d'une structure financière qualifiée de solide par ses organes de gouvernance.
Transition managériale engagée pour accompagner le redéploiement
Le groupe franchit par ailleurs une étape importante de restructuration de son leadership. Nicolas Gardies, directeur général qui a accompagné le développement du groupe depuis 2014, fera valoir ses droits à la retraite au cours de l'année 2027. Pour assurer progressivement cette transition, le conseil d'administration a confié à Mathieu Fountaine, directeur général délégué, la mission d'accompagner cette évolution, en s'appuyant sur un comité exécutif renforcé et élargi. Steven Guedeu, actuel directeur commercial, est nommé directeur général délégué en charge des activités commerciales et marketing. Romain Motteau, qui avait contribué au développement produit et au rayonnement international, se tourne vers de nouveaux projets et a quitté le poste de directeur général délégué, bien qu'il conserve son implication dans les activités internationales.
