Getlink relève ses perspectives 2026 : ElecLink s'envole, Eurotunnel patine

ElecLink tire la croissance à 79 %, Eurotunnel quasi-stable

Le groupe a dégagé un chiffre d'affaires de 824 M€ en augmentation de 13 % sur le semestre. Cette progression globale cache cependant deux dynamiques opposées au sein des divisions. ElecLink affiche une accélération spectaculaire : son CA progresse de 71 % à 157 M€ (contre 92 M€ un an plus tôt) et son EBITDA bondit à 93 M€ (contre 52 M€ au premier semestre 2025), soit une hausse de 79 %. Cette performance est alimentée par une stratégie commerciale saisissant les opportunités de marché et par la pleine disponibilité de l'interconnexion électrique transmanche. En contraste, Eurotunnel, le cœur historique du groupe, demeure fragile. Son CA progresse modestement de 3 % à 574 M€, grâce à la progression du trafic du réseau ferroviaire et à l'optimisation du rendement des navettes. Son EBITDA stagne quasi complètement avec une hausse de seulement 0,3 % à 294 M€, révélant une marge comprimée dans un environnement économique que le groupe qualifie de « toujours contrasté ». Europorte, la branche fret ferroviaire, progresse plus modérément : CA +12 % à 93 M€ et EBITDA +6 % à 17 M€.

Trésorerie robuste et marge d'EBITDA soutenue malgré les pressions

Au plan financier, Getlink affiche une position solide. La trésorerie (incluant les équivalents de trésorerie et les actifs financiers de gestion) atteint 1 361 M€ au 30 juin 2026, offrant une assise pour les investissements futurs. Le résultat net ressort à 118 M€, en hausse de 7 % sur un an. Cependant, la progression du résultat net (+7 %) demeure plus limitée que celle de l'EBITDA (+12 %), notamment sous l'effet d'une charge d'impôt de 13 M€, contre un produit de 2 M€ au premier semestre 2025. À noter : ElecLink a provisionné 45 M€ pour partage de profits, ce qui limite l'affichage net de sa rentabilité opérationnelle malgré la forte hausse d'EBITDA brute.

Guidance 2026 relevée, confiance tempérée par les conditions de marché

Fort de cette dynamique du premier semestre, Getlink a relevé son objectif d'EBITDA 2026 à une fourchette de 835-870 M€, contre 820-860 M€ communiqué précédemment. En février 2026, Getlink visait un EBITDA compris entre 820 et 860 M€. Le groupe relève désormais cette fourchette à 835-870 M€, traduisant une confiance renforcée dans ses perspectives pour l'exercice. Yann Leriche, directeur général, justifie cette révision en mettant l'accent sur « la solidité des activités d'Eurotunnel et sa capacité à renforcer sa compétitivité », ainsi que sur le « potentiel de création de valeur » d'ElecLink. Toutefois, cette approche optimiste contraste avec la stagnation opérationnelle d'Eurotunnel et l'aveu que l'environnement reste « particulièrement exigeant ».