Hexaom : résultat opérationnel en hausse de 25% malgré un chiffre d'affaires en chute de 15%
Le groupe de construction et rénovation a clos 2025 avec un paradoxe frappant : son chiffre d'affaires s'est contracté de 15,4%, mais son résultat opérationnel courant a bondi de 25,4%. Cette amélioration repose sur une maîtrise drastique des coûts et l'intégration du groupe HDV, tandis que l'entreprise anticipe une croissance de 20% en 2026 portée par un carnet de commandes en hausse de 63,4% en volume.
Un repli de revenus compensé par un bond de la rentabilité courante
Hexaom a enregistré un chiffre d'affaires de 616,2 millions d'euros en 2025, en baisse de 15,4% par rapport aux 728,5 millions de 2024. Cette contraction reflète les difficultés du secteur immobilier français, avec une production en repli de 22% à périmètre constant. Pourtant, le groupe a transformé cette épreuve en opportunité : le résultat opérationnel courant a progressé à 25,2 millions d'euros, soit une hausse de 25,4% par rapport à 20,1 millions en 2024. La marge opérationnelle courante s'est ainsi améliorée de 1,3 point, passant de 2,8% à 4,1% du chiffre d'affaires. Le résultat net s'établit à 14,3 millions d'euros, en hausse de 4,4%, représentant 2,3% du chiffre d'affaires contre 1,9% l'année précédente.
Restructuration interne et acquisition relutive pour retrouver les marges
Cette amélioration spectaculaire de la rentabilité est le fruit de deux axes stratégiques. D'abord, les efforts de réduction des coûts fixes lancés en 2023 et 2024 produisent désormais leurs effets massifs, notamment dans la construction de maisons où la marge opérationnelle courante atteint 3,2%. Ensuite, l'acquisition du groupe HDV, consolidée depuis janvier 2025, a contribué positivement aux résultats. L'activité rénovation illustre particulièrement cette dynamique : sa marge opérationnelle atteint 11% du chiffre d'affaires en 2025 contre 6,3% en 2024, grâce au basculement du réseau Camif Habitat vers le modèle de franchise. Ce modèle génère des marges plus élevées sans engagement de capital lourd. Le groupe compte désormais 186 franchisés Illico Travaux, 117 franchisés Camif Habitat et 14 franchisés Rénovert. La promotion immobilière affiche une marge de 4,9%, en hausse de 1,4 point, bénéficiant d'une reprise progressive du secteur.
Un carnet de commandes qui augure une croissance de 20% en 2026
Malgré les turbulences de 2025, les prises de commandes ont connu une dynamique remarquable. Dans la construction de maisons, elles ont atteint 4 834 maisons représentant 752,6 millions d'euros, en progression de 63,4% en volume et 55,3% en valeur. Ce rebond s'est poursuivi en début 2026 : de janvier à février, le groupe a enregistré 736 maisons et 115,1 millions d'euros en chiffre d'affaires, en hausse de 12,4% en volume et 12,5% en valeur à périmètre constant. L'activité rénovation intermédiée progresse de 22,2% avec 178 millions d'euros de prises de commandes. Fort de cette visibilité commerciale, Hexaom anticipe pour 2026 une croissance du chiffre d'affaires de 20% et une rentabilité opérationnelle supérieure à 5%, impliquant une marge opérationnelle courante en hausse par rapport aux 4,1% de 2025. La trésorerie nette d'endettement s'élève à 61,6 millions d'euros après consommation d'une partie des fonds pour l'acquisition HDV. L'entreprise proposera un dividende de 0,8 euro par action, en hausse par rapport aux 0,49 euro en 2024.
