L'action Qualcomm recule de 3,63% après l'annonce du risque Samsung
Qualcomm a connu une séance difficile le 6 novembre, cédant 3,63% à la clôture pour s'établir à 173,20 dollars. Cette baisse intervient au lendemain de la publication de résultats Q4 2025 solides, mais que les marchés ont rapidement tempérés face à des enjeux commerciaux majeurs. Le fabricant de puces pour smartphones fait face à une double problématique : l'intégration d'une charge fiscale exceptionnelle liée à la nouvelle fiscalité américaine, et surtout l'annonce d'une perte de parts de marché auprès de Samsung. Ces éléments ont clairement pesé sur le sentiment des investisseurs durant la journée.
La séance de jeudi a confirmé la réaction négative du marché face aux annonces de la veille. Qualcomm a clôturé en baisse nette, avec un recul de 3,63% ramenant le titre à 173,20 dollars. Le volume d'échanges s'est établi à 16,1 millions de titres, correspondant à 1,49% de la capitalisation boursière, témoignant d'une activité modérée mais cohérente avec la vigueur du mouvement. Cette chute survient dans un contexte plus large où l'indice S&P 500 a progressé de 0,36% sur la même période, soulignant le mouvement spécifique sur Qualcomm. Sur le plan annuel, le titre reste très peu performant avec une progression de seulement 0,12%, bien en deçà des 18,33% enregistrés par l'indice de référence américain sur douze mois. Sur la semaine, Qualcomm accumule une baisse de 2,29%, montrant une dégradation progressive du sentiment depuis l'annonce des résultats mardi soir après la clôture. Cette performance reflète une déception manifeste malgré les chiffres opérationnels annoncés.
La raison principale de cette correction réside dans les annonces faites mercredi, peu avant l'ouverture des marchés américains. Le groupe a d'abord communiqué des résultats financiers du quatrième trimestre 2025 franchement positifs, dépassant le consensus sur l'ensemble des indicateurs clés. Le chiffre d'affaires ajusté a atteint 11,27 milliards de dollars, en progression de 10% sur un an et surpassant les attentes de 10,77 milliards. Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 3,00 dollars, contre 2,88 dollars attendus par les analystes. Cependant, ces bonnes performances ont été occultées par deux facteurs négatifs majeurs. D'abord, une charge fiscale exceptionnelle de 5,7 milliards de dollars, résultant de la révision du régime fiscal américain portée par la nouvelle administration, a généré une perte nette de 3,1 milliards pour le trimestre. Ensuite, et de manière plus préoccupante, le directeur général a révélé que Qualcomm n'équiperait que 75% des smartphones Samsung Galaxy S26, contre une attente de 100%. Cette perte de parts clients auprès de l'un des principaux fabricants mondiaux s'ajoute à la réduction progressive de la dépendance d'Apple envers Qualcomm pour ses modems, créant ainsi une double pression commerciale. Ces annonces ont clairement refroidi l'enthousiasme initial suscité par les solides résultats opérationnels du fabricant.
Le contraste entre la qualité des résultats opérationnels et la réaction négative du marché met en lumière les préoccupations des investisseurs quant à la structure des revenus futurs de Qualcomm. Bien que le groupe ait affiché une croissance de ses marges et une diversification croissante dans les secteurs automobile et Internet des objets, la perte de traction auprès de deux clients stratégiques pèse lourdement sur les perspectives. Pour le premier trimestre de l'exercice 2026, Qualcomm anticipe tout de même des revenus entre 11,8 et 12,6 milliards de dollars et un bénéfice par action ajusté entre 3,30 et 3,50 dollars, des prévisions légèrement supérieures aux attentes du consensus. Néanmoins, les risques commerciaux à moyen terme demeurent au cœur des préoccupations du marché, expliquant pourquoi les « bons » chiffres n'ont pas suffi à enrayer le mouvement baissier de mercredi.
