Le Groupe SEB enregistre une croissance organique minimaliste et une rentabilité en repli en 2025

Des ventes en légère progression organique mais des bénéfices opérationnels fortement érodés

Le chiffre d affaires annuel du Groupe SEB a atteint 8 169 millions d euros en 2025, en progression organique de seulement 0,3 % à taux de change et périmètre constants, malgré un recul de 1,2 % en données publiées. Cette progression intègre un effet de périmètre positif de 1,0 %, tandis que les variations de change ont généré un impact négatif de 2,5 %. Le Résultat Opérationnel d Activité a chuté à 601 millions d euros contre 802 millions en 2024, reflétant une marge opérationnelle de 7,4 % des ventes, en baisse par rapport aux 9,7 % de l exercice précédent.

 Cette contraction du ROPA s explique par plusieurs facteurs conjoncturels : l appréciation de l euro et la volatilité des devises des pays émergents ont entraîné un impact négatif de près de 40 millions d euros, les effets directs et indirects des droits de douane aux États Unis ont généré une baisse d environ 40 millions d euros de résultats en Amérique du Nord, et l historique élevé du premier semestre 2024 en café professionnel explique une contribution en repli de 40 millions d euros, concentrée sur les six premiers mois. Ces effets se sont progressivement atténués au cours du quatrième trimestre.

Performance contrastée par zone géographique et division opérationnelle

La division Grand Public, qui représente 7 175 millions d euros de ventes, a enregistré une progression organique de 1,1 %. En Europe occidentale, les ventes ont augmenté de 1,0 % à taux de change constant, soutenues par la quasi totalité des marchés occidentaux hormis l Allemagne. La zone Asie affiche un retour à la croissance organique de 2,7 %, porté notamment par la Chine qui a augmenté de 2,7 %. 

À l inverse, les Amériques ont reculé de 4,9 % à taux de change constant, principalement du fait des droits de douane et de l impact du phénomène climatique La Niña sur les ventes de ventilateurs en Amérique du Sud. Par ligne de produits, la dynamique reste favorable en articles et ustensiles culinaires, entretien des sols et soin du linge. Les ventes en ligne progressent d environ 10 % à taux de change constant, portées notamment par le Direct to Consumer. La division Professionnelle s inscrit en baisse organique de 5,9 %, pénalisée par une base de comparaison élevée au premier semestre 2024 en café professionnel, bien que l activité se stabilise au deuxième semestre 2025. Au quatrième trimestre, le groupe a dégagé 334 millions d euros de ROPA avec une marge opérationnelle de 13,3 %.

Résultat net en hausse et endettement net en augmentation significative

Le résultat net part du groupe s est établi à 245 millions d euros, en progression de 5,6 % par rapport aux 232 millions d euros de 2024. Cette amélioration intervient malgré une baisse du résultat d exploitation à 502 millions d euros contre 540 millions en 2024. Le cash flow libre annuel atteint 124 millions d euros, très inférieur aux 260 millions d euros de 2024, intégrant une consommation de 213 millions d euros au premier semestre suivie d une génération de 337 millions au deuxième semestre. 

Cette variation est attribuée à une hausse du besoin en fonds de roulement d exploitation de 104 millions d euros et à des investissements corporels de 182 millions d euros. L endettement net au 31 décembre 2025 ressort à 2 342 millions d euros, en progression de 416 millions d euros, cette augmentation s expliquant par le recul du ROPA, les acquisitions pour 121 millions d euros dont La Brigade de Buyer, le paiement de 189,5 millions d euros au titre de l amende de l Autorité de la Concurrence, et les dividendes versés pour 207 millions d euros. Le ratio dette nette sur EBITDA ajusté s établit à 2,7x. Le conseil d administration propose un dividende stable de 2,80 euros par action, porté à 3,08 euros pour les actionnaires au nominatif depuis au moins deux ans.