Lexibook : croissance de 8,1 % en 2025-2026, mais l'exercice 2026-2027 s'annonce en recul
Lexibook a annoncé le 6 juillet 2026 des résultats 2025-2026 conformes aux attentes de croissance, avec un chiffre d'affaires à 80,0 M€ (+8,1 %) et un résultat opérationnel stable à 8,4 M€. Pour autant, le groupe signale une inflexion nette en 2026-2027 : recul attendu en première moitié d'année, essoufflement du Stitch (36 % du CA), renouvellement de licences à conditions dégradées, et tensions sur les coûts logistiques et matières premières. Cette transition offre peu de visibilité aux investisseurs.
Croissance soutenue par le Stitch, marge améliorée par le change
Le groupe a porté son chiffre d'affaires à 80,0 M€, en progression de 8,1 % par rapport à 74,0 M€ un an plus tôt. Cette croissance repose principalement sur les produits sous licence, notamment le Stitch, qui représente environ 36 % du CA annuel. La part internationale a progressé, la France ramenant sa contribution à 29 % du total contre 34,2 % en N-1. Sur le plan de la marge brute, le groupe a enregistré une amélioration mécanique à 63,9 % (contre 60,2 % l'année précédente), bénéficiant de l'appréciation de l'euro face au dollar. Cependant, cette dynamique favorable a été partiellement contrebalancée par des pertes de change nettes de 644 K€, liées aux instruments de couverture mis en place avant le mouvement du change. La marge nette retraitée (après contributions publicitaires et royalties) s'est établie à 31,6 M€ contre 28,6 M€ en N-1, soit une progression de 10,5 %.
Résultat net affecté par la dégradation du résultat financier
Le résultat opérationnel a stagné à 8,4 M€ (contre 8,1 M€ en N-1, +3,3 %), avec des dépenses opérationnelles qui ont progressé au rythme de l'activité. Les dépenses de publicité ont augmenté de 1,4 M€ à 12,2 M€, reflet d'une campagne numérique ciblée en région EMEA et aux États-Unis. Le résultat net a décliné de 3,5 % à 7,1 M€ (contre 7,4 M€ en N-1), principalement en raison de la dégradation du résultat financier, qui s'est effondré de 0,2 M€ (à −0,2 M€) contre +0,2 M€ l'année précédente. Cette détérioration découle intégralement de l'impact des pertes de change. En parallèle, la position de trésorerie nette s'est renforcée à 13,6 M€ (contre 7,1 M€), permettant au groupe de réduire son endettement de 769 K€ en dettes non courantes.
2026-2027 : repli d'activité attendu, licences affaiblies et coûts sous pression
Le groupe anticipe un repli d'activité en 2026-2027, notamment en premier trimestre, du fait de la « base haute » laissée par le Stitch suite à la sortie du film en mai 2025. Cette licence majeure n'est pas remplacée par d'autres contrats de force comparable, créant un vide dans le portefeuille. En parallèle, les renouvellements de contrats de licence signés cette année présentent des conditions « significativement dégradées » par rapport aux accords antérieurs, compliquant la trajectoire de croissance. Le groupe fait également état de pressions multiples : tensions commerciales États-Unis-Chine (100 % de la production est chinoise, exposant le groupe aux risques tarifaires), concurrence accrue aux États-Unis, couverture de change insuffisante pour 2026-2027, et hausse des coûts logistiques suite au conflit dans le détroit d'Ormuz (+franchises maritimes) et augmentation des prix des matières premières (mémoires, plastiques, composants électroniques). Ces facteurs, s'ils persistent, pourraient peser de manière « potentiellement significative » sur le chiffre d'affaires des exercices suivants.
