L'Oréal : un CA de 12,15 milliards au T1, mais le change pèse lourdement
L'Oréal a enregistré un chiffre d'affaires de 12,15 milliards d'euros au premier trimestre 2026, en progression de 3,6 % en données publiées. Portée par une croissance à données comparables ajustée de 6,7 %, le groupe signe un démarrage solide de l'année, surperformant un marché de la beauté qu'il juge dynamique. Cependant, les effets de change négatifs, estimés à 5,5 % au 31 mars, réduisent sensiblement la croissance affichée et tempèrent la lisibilité des résultats pour les investisseurs.
Croissance ajustée de 6,7 % tirée par toutes les divisions
Le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 12,15 milliards d'euros, en progression de 3,6 % en données publiées et de 7,6 % à structure et taux de change identiques. L'écart entre ces deux mesures révèle l'ampleur des décalages : l'effet net de changement de structure représente 1,5 %, tandis que la croissance à taux de change constants atteint 9,1 %. La croissance à données comparables ajustée de 6,7 % intègre un ajustement lié au phasage IT de 3,4 % au T1 2026 contre 2,5 % au T1 2025. Toutes les divisions progressent. Les Produits Professionnels affichent la plus forte dynamique avec une croissance ajustée de 13,1 %, tandis que les Produits Grand Public augmentent de 4,1 % et Luxe de 5,6 %. La Beauté Dermatologique enregistre une progression de 10,2 %. Par zone géographique, SAPMENA - SSA réalise la meilleure performance avec une croissance ajustée de 15,4 %, suivie d'Amérique du Nord à 7,6 % et d'Europe à 5,5 %.
Les devises érodent la croissance, mais le groupe gagne des parts mondialement
L'impact des effets monétaires s'établit à 5,5 % en données négatives au 31 mars 2026. Le Directeur Général Nicolas Hieronimus note que L'Oréal surperforme un marché de la beauté dynamique en accélérant ses gains de parts de marché à travers le monde. Chaque division affiche une surperformance : les Produits Professionnels progressent à deux chiffres dans chaque zone, tandis que la Beauté Dermatologique surperforme nettement dans toutes ses zones, portée par La Roche-Posay, CeraVe, SkinCeuticals et Vichy. L'Oréal Luxe surperforme son marché sélectif partout, en particulier grâce aux parfums. Les acquisitions récentes, notamment Color Wow en Produits Professionnels et Medik8 en Luxe, contribuent à cette dynamique. En Chine, zone majeure, la croissance s'accélère nettement par rapport à l'année précédente, surperformant un marché en reprise progressive. Cependant, le Travel Retail asiatique reste tendu, avec une croissance légèrement négative, les difficultés en Chine continentale ne bénéficiant que d'une compensation partielle de la reprise à Hainan.
Projections optimistes en dépit des incertitudes géopolitiques
L'Oréal affiche une confiance pour le reste de l'année 2026. Nicolas Hieronimus déclare : notre modèle multipolaire, la détermination de nos équipes et notre pouvoir d'innovation me rendent confiant dans notre capacité à continuer de surperformer et à réaliser une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires et des résultats. Le groupe anticipe une croissance du chiffre d'affaires et des résultats malgré les incertitudes géopolitiques et macroéconomiques actuelles. Sur le plan monétaire, en extrapolant les cours de change au 31 mars 2026 sur l'ensemble de l'année, l'impact des effets monétaires s'établirait à environ 1,3 % négatif sur le chiffre d'affaires 2026. L'accélération du plan d'innovations du groupe reste centrale à la stratégie : les lancements récents en soin du cheveu, maquillage et soin de la peau commencent à générer des résultats, notamment en soin de la peau où le groupe observe des signes encourageants. Le leadership en E-commerce du groupe lui permet de capitaliser sur ce circuit gagnant avec des résultats particulièrement forts dans les marchés émergents et toutes les zones.
