Mare Nostrum : retour au bénéfice net, mais une rentabilité opérationnelle encore fragile
Le groupe spécialisé en ressources humaines pour PME/ETI affiche un résultat net positif de 24,2 M€ en 2025, contre une perte de 10,5 M€ l'année précédente. Ce redressement repose cependant largement sur les plus-values de cessions d'activités (21,5 M€) et des reprises financières, tandis que l'exploitation opérationnelle demeure sous pression dans un marché du travail temporaire toujours en contraction.
Chiffre d'affaires en recul contrôlé, résultat gonflé par les cessions
Mare Nostrum a enregistré un chiffre d'affaires annuel de 109,7 M€ en 2025, en retrait de 5,5% à périmètre comparable par rapport à 2024, dans un contexte de marché du travail temporaire en contraction. Cette baisse demeure « maîtrisée » selon le groupe, qui a cédé plusieurs activités jugées non stratégiques au quatrième trimestre 2025 (les sous-groupes Altros et AT Patrimoine, ainsi que son activité de portage salarial). Le travail temporaire représente désormais 78,6% du chiffre d'affaires, suivi de la formation (9,1%), du portage salarial (7,7%), des plateformes RH et autres (3,9%), et du recrutement (0,6%). Cette restructuration de l'offre traduit un recentrage stratégique vers les métiers à plus forte valeur ajoutée.
L'excédent brut d'exploitation reste en territoire négatif
L'Excédent Brut d'Exploitation s'établit à - 1,8 M€ (- 1,6% du chiffre d'affaires), contre - 2,9 M€ en 2024. Bien que la tendance s'améliore, ce résultat opérationnel reste négatif, révélant une rentabilité d'exploitation fragile malgré les réductions de coûts fixes engagées depuis fin 2023. Le Résultat d'Exploitation atteint + 6,3 M€ (après amortissement des écarts d'acquisition de 0,7 M€), contre - 4,4 M€ l'exercice précédent, soit une amélioration de 10,7 M€. Cette progression émane essentiellement des produits de cession et de la poursuite des économies de structure, et non d'une amélioration de la performance opérationnelle du cœur métier.
Redressement financier porté par les plus-values de cession
Le Résultat Net positif de 24,2 M€ (+ 23,4 M€ en part du groupe) repose largement sur le Résultat Exceptionnel de + 18,7 M€, lui-même constitué à hauteur de 21,5 M€ par les plus-values de cession des sous-groupes Altros et AT Patrimoine. Ces éléments exceptionnels masquent une performance opérationnelle sous-jacente moins robuste. La trésorerie demeure stable à 8,1 M€ (contre 8,0 M€ fin 2024), tandis que l'endettement net s'améliore significativement à - 1,4 M€ et les capitaux propres redeviennent positifs à 1,9 M€. Pour 2026, le groupe entend poursuivre l'amélioration de sa rentabilité en se concentrant sur le BTP, l'agroalimentaire et la santé, dans un environnement économique décrit comme « encore incertain ».
