Netgem : le chiffre d'affaires recule de 6 % en 2025 mais la société préserve 1,5 M€ de bénéfice net
Le groupe de technologies pour l'industrie du divertissement vidéo a clôturé 2025 avec un chiffre d'affaires en retrait de 6 % à 31,7 M€, confronté à la baisse du parc d'abonnés de ses clients historiques et à la sortie anticipée de ses activités d'équipements. Mais dans le même temps, Netgem préserve sa profitabilité avec un résultat net de 1,5 M€ et accélère son pivot vers des services numériques à fort potentiel : streaming innovant et solutions IA. Un pari sur l'avenir face aux incertitudes du présent.
Des revenus récurrents qui progressent, un chiffre d'affaires global qui recule
Les résultats 2025 de Netgem révèlent deux vitesses distinctes. Le chiffre d'affaires consolidé s'est établi à 31,7 M€, en baisse de 6 % comparé aux 33,8 M€ de 2024. Ce recul résulte de deux facteurs : la contraction de la base d'abonnés auprès de certains opérateurs télécoms historiques et surtout le repli de 26 % des revenus non récurrents liés à la vente d'équipements, qui chutent de 10,2 M€ à 7,4 M€. En parallèle, les revenus récurrents poursuivent leur croissance de 3 %, passant de 23,6 M€ à 24,3 M€, et représentent désormais 77 % de l'activité globale. Cette progression contraste avec la baisse générale et matérialise la réorientation du groupe vers des modèles de services stables et prévisibles. Le résultat net part du groupe s'affiche à 1,5 M€, soit un repli de 25 % par rapport aux 2,0 M€ de 2024, tandis que le résultat opérationnel courant (ROC) atteint 1,9 M€ (-10 %). L'EBITDA a enregistré une baisse plus marquée de 30 %, passant de 8,4 M€ à 5,9 M€, reflétant les défis opérationnels d'une année de transition.
Profitabilité préservée mais coûts structurels en hausse
Netgem a su maintenir une marge brute positive à 22,8 M€ (contre 23,6 M€ en 2024), mais ce maintien masque une réalité plus contrastée : la marge brute recule de 3 %. Plus révélateur encore, les charges opérationnelles et de ressources humaines ont progressé de 11 %, passant de 15,2 M€ à 16,9 M€, pesant sur la rentabilité. Cette augmentation traduit les investissements consentis par le groupe pour financer sa transformation : intégration des équipes de Gamestream au premier semestre, investissements dans l'innovation produit et développement de nouvelles solutions. La capacité d'autofinancement du groupe s'élève à 5,6 M€, soutenant cette dynamique de réinvestissement. Face aux tensions conjoncturelles et à l'attentisme du marché télécommunication, Netgem a aussi engagé dès le premier semestre des mesures de réduction des OPEX, une initiative présentée comme préservant le résultat net malgré un contexte difficile.
Streaming et IA : les nouveaux vecteurs de croissance
Les perspectives 2026 reposent sur l'accélération du déploiement de deux piliers stratégiques. D'abord, la plateforme PLEIO de streaming, qui incarne la nouvelle approche commerciale du groupe autour de Watch, Stream et Play. Netgem a lancé fin 2025 des produits innovants comme le Cloud Gaming et les Fast Channels, ces chaînes IP gratuites financées par la publicité ciblée, visant une clientèle jeune sensible au prix. Le succès du lancement au Royaume-Uni auprès de clients B2C et d'opérateurs Altnets a validé le potentiel commercial. Pour 2026, le groupe prévoit une accélération du déploiement via ses distributeurs actuels et auprès de nouveaux opérateurs attendus au premier semestre. En France, un partenariat annoncé le 11 mars avec Bouygues Telecom pour le lancement d'un bouquet de Fast Channels offre une visibilité supplémentaire. Le lancement effectif chez l'opérateur Vialis depuis le 12 mars confirme la capacité d'exécution. Deuxième pilier, la division ECLAIR (Media Services) axée sur l'IA générative. Malgré un marché du servicing audiovisuel atone du fait de restrictions budgétaires, Netgem a réorienté ses activités vers des services IA, générant déjà les premiers revenus significatifs de sa solution TheSubtil.ai de sous-titrage automatisé au second semestre 2025. Le renouvellement de plusieurs contrats majeurs de préservation d'œuvres apporte une stabilité supplémentaire. En matière de trésorerie, Netgem enregistre une position nette robuste de 5,6 M€ avant impact IFRS 16, soutenue par une génération de cash-flow de 2,6 M€ en 2025. Les investissements se sont modérés à 1,7 M€ (contre 4,7 M€ en 2024), concentrés sur les accords Pathé dans Eclair et l'investissement dans Bary, société spécialisée dans l'IA et le sous-titrage. Le conseil d'administration propose le maintien d'un dividende stable de 0,05 € par action, offrant un rendement de 6,8 % sur la base du cours moyen trois mois au 25 mars 2026. Cet équilibre entre distribution aux actionnaires et investissement stratégique démontre la confiance du groupe envers ses perspectives, même si l'exécution de sa transformation reste l'enjeu majeur des prochains trimestres.
