Quadient : le courrier s'effondre de 9,5 %, perte nette de 68 millions d'euros
Quadient a publié jeudi ses résultats 2025 marqués par une démarcation nette : l'activité Mail s'effondre avec un repli de 9,5 % en organique, entraînant une dépréciation de goodwill de 124 millions d'euros et une perte nette de 68 millions d'euros. Face à cela, la direction réorganise l'entreprise autour de Digital, solution véritablement créatrice de valeur, et se permet d'augmenter le dividende de 7 % pour rassurer les actionnaires.
Mail en chute libre, Digital qui grimpe : le grand écart de Quadient
Le géant français de l'automatisation a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 1 036 millions d'euros en 2025, en recul de 5,2 % en données publiées et de 3,2 % en organique par rapport à 2024. Mais ces chiffres globaux masquent deux réalités opposées. Mail, l'activité historique et dominante, s'est effondré de 9,5 % en organique avec un chiffre d'affaires de 640 millions d'euros. Les ventes d'équipements de courrier en Amérique du Nord ont plongé de 16,8 %.En parallèle, Digital a bondi de 8,0 % en organique, atteignant 282 millions d'euros, tandis que Lockers a explosé de 11,4 %, pour la première fois au-delà de 100 millions d'euros. Cette bifurcation des trajectoires a forcé Quadient à repenser son ADN : Digital devrait dépasser Mail d'ici 2030 pour devenir la première solution du groupe.
Dépréciation massive et réorganisation : l'aveu du changement de modèle
La dégradation de Mail a été si sévère que Quadient a consenti à une dépréciation de 124 millions d'euros sur le goodwill de cette solution en 2025. Résultat : le groupe affiche une perte nette de 68 millions d'euros au lieu d'un bénéfice de 66 millions l'année précédente. Hors cet impact non-cash, le bénéfice net aurait atteint 56 millions d'euros. Pour matérialiser ce tournant, la direction a réorganisé son comité exécutif en janvier 2026 en y intégrant quatre membres supplémentaires dédiés à Digital, symbole de sa centralité nouvelle. L'EBITDA du groupe est resté résilient à 230 millions d'euros malgré le déclin du chiffre d'affaires, générant une marge de 22,2 % (quasi stable à -0,4 point). Digital a enregistré un EBITDA de 51 millions d'euros avec une marge de 18,0 %, en amélioration, tandis que Mail a tenu à 173 millions d'euros pour une marge de 27,1 %, bien que fragilisée. Lockers s'est transformé avec un EBITDA passé de 0,6 % à 5,0 % de marge, confirmant son tournant vers la profitabilité.
Digital et Lockers portent l'ambition 2030 ; Mail accepte son déclin
Pour 2026, Quadient anticipe une variation organique du chiffre d'affaires comprise entre -2 % et +2 %, reconnaissant l'incertitude persistante autour de Mail. La guidance confirme des marges d'EBITDA de plus de 20 % pour Digital, plus de 25 % pour Mail et plus de 10 % pour Lockers. À l'horizon 2030, le tournant devient définitif : Digital devrait atteindre environ 500 millions d'euros de chiffre d'affaires (contre 282 en 2025), quand Mail sera réduit à environ 500 millions d'euros (révision à la baisse de 100 millions par rapport aux ambitions précédentes). Quadient anticipe un déclin annualisé du marché Mail d'environ 6 % sur 2025-2030, accéléré par l'adoption de la facturation électronique obligatoire en Europe. Digital, porté par son ARR (revenus récurrents annuels) record de 250 millions d'euros au 31 janvier 2026, devrait largement dépasser Mail. Parallèlement, Quadient a proposé une augmentation du dividende à 75 centimes par action (+7 % versus 2024), la cinquième hausse consécutive, affichant sa confiance dans sa capacité de génération de trésorerie future. Cette proposition correspond à un taux de distribution de 46 % du résultat net courant, reflétant l'engagement du groupe auprès de ses actionnaires en dépit du redéploiement stratégique vers le logiciel.
