Reworld Media : le résultat net chute de 21 % malgré un EBITDA en hausse de 3 %
Reworld Media présente des résultats 2025 en apparence solides, avec un chiffre d'affaires stable à 529,3 M€ et un EBITDA en hausse de 3 %. Mais derrière ces chiffres rassurants se dessine une transformation structurelle : le pôle BtoB absorbe désormais 60 % des revenus et 70 % de la profitabilité du groupe, tandis que le BtoC recule de 5,7 %, questionnant l'équilibre du modèle « bipolaire » sur lequel s'est construit le géant média français.
Un chiffre d'affaires qui cache une recomposition radicale des piliers
Le groupe affiche un chiffre d'affaires quasi stationnaire à 529,3 M€ (-1 %), comprenant un rebond du second semestre (+0,6 %) après un premier semestre atone (-2,7 %). Mais cette apparente stabilité recouvre une redistribution massive entre les deux piliers. Le pôle BtoB enregistre une croissance de 2,4 % à 316,0 M€ et représente désormais 60 % des revenus consolidés (58 % en 2024), tandis que le BtoC recule de 5,7 % à 213,3 M€. Cette inversion de poids reflète des dynamiques opposées : le BtoB tire profit de l'accélération du digital (+4,7 %), en particulier du social qui bondit de plus de 25 % pour générer 37 M€ annuels. Le BtoC, lui, absorbe l'impact d'une consommation exigeante et d'une comparaison difficile avec l'exercice précédent.
La profitabilité se concentre où la croissance manque
L'EBITDA consolidé atteint 55,4 M€, en hausse de 3 %, avec une marge remontant à 10,5 % (+0,4 point). Ici apparaît le cœur de la tension : le pôle BtoB concentre 70 % de cette profitabilité avec un EBITDA de 38,8 M€ (+10,7 % et marge de 12,3 %), tandis que le BtoC ne génère que 16,6 M€ d'EBITDA (-11,3 %), malgré une marge stable à 7,8 %. Le groupe affiche un EBIT de 48,4 M€ (+3,6 %). Cependant, le résultat net consolidé dégringole de 20,6 % à 19,9 M€, pénalisé par un résultat exceptionnel de -15,5 M€ lié à une provision pour bail immobilier (Bagneux). Hors cette charge exceptionnelle, les fondamentaux opérationnels restent solides, mais le résultat net part du groupe recule de 27,5 % à 16,9 M€.
Désendettement en cours et ambitions sur les moteurs de demain
Sur le plan financier, Reworld Media renforce sa position : la trésorerie progresse à 96,8 M€ (+11,7 %), la dette nette recule à 81,0 M€ (-20,7 M€), et le ratio d'endettement net s'améliore à 1,5x l'EBITDA (contre 1,9x en 2024). Le flux de trésorerie d'exploitation atteint 58 M€ (+11 %). Le groupe entend capitaliser sur sa position de leader français auprès des LLMs (agents conversationnels) et sur sa domination du social avec 88 M d'abonnés à ses marques et 3,5 milliards de vues mensuelles. Avec 32 millions de visiteurs uniques mensuels sur le web ouvert et plus de 80 marques thématiques, Reworld Media se positionne pour capter la croissance du marché publicitaire digital. L'enjeu majeur reste l'inversion du recul BtoC et la confirmation que la concentration de valeur dans le BtoB ne correspond pas à un abandon stratégique du pilier plus fragile, mais à une transition maîtrisée.
