Schneider Electric signe un accord pour acquérir PTC pour environ 22 milliards d'euros et prévoit une pause dans ses rachats d'actions
Le groupe de Rueil-Malmaison prévoit de financer cette acquisition, entièrement en numéraire, par de la dette et une augmentation de capital. Il prévoit une pause dans ses rachats d'actions en 2027 et 2028.
205 dollars par action, soit 42,3 % de prime sur le dernier cours
Schneider Electric et l'éditeur américain PTC, coté au Nasdaq, ont annoncé le 5 octobre 2026 la signature d'un accord définitif. Il prévoit le rachat par le groupe français de la totalité du capital de PTC. Les actionnaires de la cible recevront 205 dollars par action, intégralement en numéraire, sous réserve de la levée des conditions suspensives. Ce prix représente une prime de 42,3 % sur le dernier cours de clôture et de 46,1 % sur le cours moyen pondéré par les volumes des 30 séances précédant l'annonce. Exprimée en euros, la valorisation des fonds propres de PTC atteint environ 20,1 milliards d'euros. La valeur d'entreprise implicite s'établit à 23,7 milliards de dollars, soit 21,1 milliards d'euros. Elle correspond à un multiple de 21 fois l'EBITA ajusté estimé pour 2027, ramené à 13 fois en intégrant la totalité des synergies attendues en cadence annualisée. Les conseils d'administration des deux sociétés ont approuvé l'opération à l'unanimité. Celui de PTC recommande à ses actionnaires de voter en faveur de l'accord de fusion. Basé à Boston, PTC conçoit des logiciels de conception assistée par ordinateur (CAO) et de gestion du cycle de vie des produits, des applications et des services après-vente. L'éditeur emploie plus de 7 000 personnes et compte plus de 30 000 clients. Sur l'année civile 2025, PTC a réalisé un chiffre d'affaires de 2,4 milliards d'euros, hors ThingWorx et Kepware, pour une marge d'EBITA ajusté d'environ 40 %. Pour la période allant jusqu'en 2029, le consensus des courtiers retenu par Schneider Electric prévoit une croissance annuelle d'environ 10 % de son chiffre d'affaires et de ses revenus récurrents annualisés. L'activité de l'éditeur est particulièrement développée dans l'industrie manufacturière discrète et hybride.
Financement par dette et augmentation de capital, pause des rachats d'actions
La contrepartie totale en numéraire, d'environ 22 milliards d'euros, est garantie par un crédit-relais entièrement engagé, apporté par Morgan Stanley et Société Générale. Schneider Electric prévoit de la refinancer par une augmentation de capital d'environ 5 à 6 milliards d'euros et par l'émission de nouvelle dette, pour environ 16 à 17 milliards d'euros. La dette représente ainsi la plus grande partie du financement prévu. L'augmentation de capital doit prendre la forme d'une construction accélérée d'un livre d'ordres. Elle s'appuiera sur l'autorisation financière déjà accordée au conseil d'administration par l'assemblée générale. La nouvelle dette doit être levée dans plusieurs devises. Le groupe a présenté l'opération comme conforme au cadre d'allocation du capital fixé lors de sa journée investisseurs de 2025. Il s'attend à conserver des notations de crédit de catégorie A, sous réserve d'une confirmation formelle par les agences de notation. Il entend également poursuivre sa politique de dividende, en progression au cours des 16 dernières années. Le calendrier des rachats d'actions est en revanche modifié. L'enveloppe de 2,5 à 3,5 milliards d'euros d'ici 2030 est maintenue, et le groupe prévoit de réaliser 600 millions d'euros de rachats en 2026. Le groupe prévoit ensuite une pause en 2027 et 2028, puis une accélération jusqu'à l'achèvement du programme fin 2030. Le programme de cessions, portant sur 1,0 à 1,5 milliard d'euros de chiffre d'affaires d'ici 2030, est poursuivi.
250 M€ de synergies de coûts visés, finalisation attendue en 2027
Schneider Electric vise 250 millions d'euros de synergies de coûts annuelles en cadence annualisée d'ici la troisième année. Il attend également environ 800 millions d'euros de synergies de revenus, fondées sur les ventes croisées, l'élargissement des canaux de distribution et de la couverture géographique. Le groupe anticipe un effet relutif faible, à un chiffre, sur son bénéfice par action ajusté (avant effets de l'allocation du prix d'acquisition) dès la première année de consolidation complète. Cet effet passerait à un niveau moyen à élevé, toujours à un chiffre, une fois les synergies pleinement réalisées. Le rendement des capitaux employés de l'opération devrait dépasser le coût moyen pondéré du capital d'ici la cinquième année suivant la finalisation. Sur le plan industriel, PTC apporte les données de conception et d'ingénierie produit, en amont de l'offre logicielle construite autour d'AVEVA. En incluant Cognite, dont l'acquisition reste soumise à conditions, notamment réglementaires, les logiciels et services représenteraient environ 24 % du chiffre d'affaires pro forma du groupe. L'ensemble réunirait plus de 15 000 salariés et plus de 50 000 clients dans le logiciel, et le marché adressable du groupe dans le logiciel industriel serait multiplié par environ trois. Olivier Blum, directeur général de Schneider Electric, a qualifié l'opération d'« étape importante » dans l'ambition du groupe en matière d'intelligence énergétique et industrielle. Cette annonce suit l'offre publique d'achat, valorisant Shelly Group 1,2 milliard d'euros, annoncée le 24 septembre 2026. La finalisation est attendue d'ici le troisième trimestre 2027. Elle reste soumise à l'approbation d'une majorité des actions PTC en circulation lors d'une assemblée spéciale et à l'obtention des autorisations réglementaires. En conséquence de l'opération, Schneider Electric avancera au 16 octobre 2026 la publication de son chiffre d'affaires du troisième trimestre 2026.
