Scor lance une offre de rachat en numéraire et prévoit l'émission de nouvelles obligations
Scor SE annonce le lancement d'une offre de rachat portant sur ses obligations subordonnées existantes, tout en envisageant l'émission de nouvelles obligations subordonnées.
Selon le communiqué de Scor SE, l'entreprise a initié une offre de rachat en numéraire concernant ses obligations subordonnées existantes. Ces obligations, d'un montant nominal total de 600 millions d'euros, portent intérêt à taux fixe réinitialisable et arrivent à échéance le 8 juin 2046. Elles ont été émises le 7 décembre 2015, avec une première date de remboursement anticipé fixée au 8 juin 2026. Actuellement, l'intégralité de ces obligations, soit 600 millions d'euros, est en circulation. L'offre de rachat est plafonnée à un montant maximum de 500 millions d'euros en nominal, bien que Scor se réserve le droit d'ajuster ce montant à sa discrétion. L'offre de rachat débute le 2 septembre 2025 et se clôturera le 8 septembre 2025 à 17h00, heure de Paris. Les résultats de cette opération seront annoncés dès que possible après sa clôture.
Émission de nouvelles obligations
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Parallèlement à l'offre de rachat, Scor annonce son intention d'émettre de nouvelles obligations subordonnées en euros, sous réserve des conditions de marché. Ces nouvelles obligations porteront intérêt à taux fixe puis variable et seront éligibles à la constitution de fonds propres réglementaires de niveau 2 (Tier 2) selon Solvabilité II. Le produit net de cette émission servira aux besoins généraux du groupe, y compris le financement de l'offre de rachat en cours. Un mécanisme d'allocation prioritaire pour les nouvelles obligations pourra être mis en place à la discrétion de Scor, destiné aux détenteurs des obligations existantes participant à l'offre de rachat, et souhaitant souscrire aux nouvelles obligations. La société précise que l’offre de rachat est conditionnée au succès de la nouvelle émission.
Gestion de la structure de financement
L'offre de rachat et l'émission des nouvelles obligations s'inscrivent dans la stratégie de Scor visant une gestion proactive de sa structure de financement.
Chiffre d'affaires trimestriel : 11 196 millions d'euros
Croissance du chiffre d'affaires : -3,4 %
Résultat net : 603 millions d'euros
Guidance issue du communiqué
« SCOR a enregistré une performance solide dans ses trois lignes de métier au cours de ce trimestre. En P&C, les revenus progressent et la rentabilité reste élevée, avec un ratio combiné bien inférieur à l'objectif de 87 % malgré un trimestre actif sur les catastrophes naturelles. » ; « Fort d'un ratio de solvabilité à 221 %, SCOR aborde la dernière étape de Forward 2026 avec un bilan renforcé »
Risques mentionnés
Revenus d'assurance en baisse de 3,4 % sur 9 mois reflétant contraction L&H
Résultat net ajusté en baisse de 2,6 % vs 9M 2025 malgré hausse RoE
Rendement annualisé des capitaux propres en baisse à 18,9 % vs 19,9 % en 9M 2025
Opportunités identifiées
RoE annualisé de 18,9 % (19,3 % ajusté) sur 9 mois 2026 maintenu à bon niveau
Valeur Économique en croissance de 11,9 % à hypothèses économiques constantes
Ratio de solvabilité à 221 % bien au-dessus des seuils normatifs, permettant flexibilité
Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement, une incitation à acheter ou vendre un actif financier, ni un conseil en placement. Le lecteur est invité à réaliser ses propres recherches avant toute décision.
Les investissements en bourse comportent des risques, notamment de perte en capital. La performance passée d'un actif ou d'un marché ne présage en rien de ses performances futures. Toute décision d'investissement doit être prise en tenant compte de votre situation financière personnelle, de vos objectifs et de votre tolérance au risque.
