L’agence de notation S&P Global Ratings a dégradé la note émetteur long terme de Derichebourg, passant de “BB+” à “BB”, en raison d’une performance opérationnelle jugée inférieure aux attentes.
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Selon S&P, l’EBITDA attendu pour l’exercice 2025, clos au 30 septembre, sera significativement plus faible que prévu, en raison de conditions de marché défavorables. L’agence met en avant l’impact des droits de douane élevés appliqués par les États-Unis sur l’acier, l’aluminium et le cuivre, ainsi que l’afflux croissant de produits semi-finis chinois en Europe et en Turquie, qui exercent une pression supplémentaire sur les marges du groupe. Le ratio dette ajustée/EBITDA de Derichebourg devrait ainsi dépasser 3 fois à la clôture de 2025, pour la troisième année consécutive, et rester au-dessus de ce seuil en 2026. Malgré ce constat, la perspective de la note reste qualifiée de “stable”, S&P ne prévoyant pas de nouvelle dégradation immédiate. L’agence souligne toutefois que l’absence de contre-mesures significatives de la part de Derichebourg face à ces défis constitue un élément de fragilité, rendant l’évolution future de sa performance financière déterminante pour la trajectoire de sa notation.
SecteurEnvironnement / recyclage · Services aux entreprises · Services aux collectivités›Gestion des déchets
Contexte
Période
Période : 2024-2025
Guidance issue du communiqué
C’est finalement un bel exercice, avec toutes les activités qui contribuent positivement au résultat. L’amélioration du résultat net est spectaculaire, grâce à l’ampleur du retournement réussi chez Elior Group.
Bonne résistance de l'activité malgré des prix bas des ferrailles et une baisse des volumes; amélioration des marges unitaires et forte contribution d'Elior; perspectives soutenues par mesures réglementaires européennes et nouveaux investissements.
Risques mentionnés
Baisse des prix moyens des ferrailles et pression sur les volumes
Faible demande dans les secteurs automobile et construction en Europe
Visibilité réduite en contexte de bas de cycle
Opportunités identifiées
Amélioration de la contribution d'Elior Group
Entrée en vigueur du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières et réforme des quotas/droits de douane favorisant la production locale
Mise en production de la nouvelle ligne de grenaillage de câbles en Espagne
Décarbonation des sites sidérurgiques en Europe susceptible d'augmenter la demande de ferrailles
Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement, une incitation à acheter ou vendre un actif financier, ni un conseil en placement. Le lecteur est invité à réaliser ses propres recherches avant toute décision.
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