Theon International entre en exclusivité pour l'acquisition de HGH Systèmes Infrarouges pour environ 300 M€
Theon International a signé un accord d'exclusivité avec Carlyle pour acquérir HGH Systèmes Infrarouges, filiale française spécialisée dans l'optique électronique et l'infrarouge de défense. L'opération, valorisée à environ 300 M€, accélère la croissance du groupe grec dans les solutions de reconnaissance multi-domaines et de lutte anti-drones.
Un actif français de 300 M€ pour renforcer l'optique de plate-forme
Theon International a conclu un accord d'exclusivité en vue d'acquérir HGH Systèmes Infrarouges, société créée en 1982 et basée en France. L'entreprise, qui emploie plus de 130 personnes et génère environ 40 M€ de chiffre d'affaires annuel, conçoit et commercialise des systèmes d'optique électronique et d'infrarouge pour des applications de défense et civiles.
L'acquisition est structurée à un multiple d'EV/EBITDA situé entre 13 fois et 18 fois avant synergies, ramené à environ 10 fois après l'impact complet des synergies envisagées en année 2 à 3. HGH affiche une marge d'EBITDA supérieure à 40 % et a enregistré une croissance du chiffre d'affaires de près de 30 % en cumul annuel depuis 2023.
Le carnet de commandes de HGH s'élevait à environ 70 M€ au moment de la signature de l'accord. L'opération devrait améliorer la marge d'EBITDA et accroître le bénéfice par action de l'ordre de quelques pourcents (mid-single-digit) en 2027.
HGH apporte des capacités d'IA propriétaires et une technologie ITAR-free
HGH dispose d'un portefeuille de brevets propriétaires et d'une expertise reconnue en détection et classification automatiques de menaces à longue distance. La technologie repose sur des logiciels d'intelligence artificielle et d'intelligence augmentée, conçus pour offrir des capacités de différenciation avancées dans la surveillance et la détection de drones.
Ces solutions d'optique de plate-forme complètent l'offre existante de Theon et renforcent sa gamme de produits de reconnaissance multi-domaines (ISR). L'acquisition s'inscrit dans la continuité de plusieurs autres opérations stratégiques annoncées récemment : l'acquisition de Kappa Optronics, l'investissement dans ShockEOS, la sélection du gimbal Phylax de Theon par Rheinmetall et la joint-venture avec Safran pour la création de solutions d'optique pour drones.
Financement par crédit-relais et fermeture attendue au quatrième trimestre 2026
L'opération sera financée par un crédit-relais fourni par BNP Paribas, destiné à être entièrement refinancé par la dette. Aucune augmentation de capital n'est envisagée. L'équipe dirigeante et les salariés de HGH demeureront au sein de la société et seront incités à poursuivre les performances commerciales.
La réalisation de l'accord est soumise à l'accomplissement des procédures obligatoires auprès du comité social et économique (CSE) français ainsi qu'aux approbations réglementaires usuelles. La fermeture est attendue au quatrième trimestre 2026.
