TKH : EBITA ajusté en hausse de 61 % au troisième trimestre, mais un quatrième trimestre attendu en repli
TKH a publié le 10 novembre 2026 un point d'activité qui montre une accélération au troisième trimestre. Le chiffre d'affaires atteint 501,3 M€, en hausse organique de 20,3 %, et l'EBITA ajusté atteint 63,3 M€, en progression organique de 61,0 %, contre des hausses respectives de 16,0 % et 49,2 % sur les neuf premiers mois.
Le groupe néerlandais a pourtant confirmé anticiper un EBITA ajusté du quatrième trimestre inférieur aux 70,5 M€ du quatrième trimestre 2025. Il attribue ce repli au recul attendu des résultats d'Automated Machinery, dont les ventes baissent déjà, et à une base de comparaison élevée, tout en maintenant son objectif de croissance organique pour l'ensemble de l'exercice.
La rentabilité des ventes gagne 3,4 points, à 12,6 %
Le résultat progresse nettement plus vite que l'activité. Le ratio ROS, qui rapporte l'EBITA ajusté au chiffre d'affaires, augmente de 3,4 points sur un an, à 12,6 % contre 9,2 % au troisième trimestre 2025. Il dépasse aussi les 12,1 % enregistrés sur les neuf premiers mois de 2026.
Le taux de valeur ajoutée évolue en sens inverse : il recule de 1,4 point, à 48,8 % contre 50,2 % un an plus tôt. Le chiffre d'affaires trimestriel dépasse par ailleurs l'estimation de 482 M€ du seul analyste recensé avant la publication.
Le directeur général, Alexander van der Lof, a déclaré : « Au cours du troisième trimestre 2026, nous avons prolongé la solide performance du premier semestre, avec une croissance de 20 % du chiffre d'affaires et de plus de 60 % de l'EBITA ajusté. » Il a ajouté que l'accent accru mis sur Automation et Electrification « porte ses fruits ».
Electrification et Vision Technologies portent la croissance, Automated Machinery recule
Electrification affiche la hausse la plus marquée, avec un chiffre d'affaires en progression organique de 46,5 %, due en partie à la répercussion de prix plus élevés des matières premières. Dans l'éolien en mer, l'activité a bénéficié de volumes de production accrus de câbles inter-éoliennes à l'usine d'Eemshaven et d'une contribution plus élevée des services sous-traités et des accessoires.
Le segment terrestre progresse aussi, soutenu par la demande des gestionnaires de réseau néerlandais. Sur douze mois glissants, Electrification totalise 661,5 M€ de chiffre d'affaires et 81,5 M€ d'EBITDA ajusté, soit une marge d'EBITDA ajusté de 12,3 %.
Au sein du segment Automation, Vision Technologies enregistre une croissance organique de 20,9 %. Machine Vision a profité de la vision 3D, en hausse sur ses principaux marchés, et de la vision 2D, portée par la défense et les semi-conducteurs. Security Vision progresse grâce aux technologies critiques et à l'automatisation.
Les autres activités gagnent 24,8 %, principalement grâce à Digitalization, sous l'effet de meilleurs prix et de volumes en hausse. À l'inverse, Automated Machinery voit son chiffre d'affaires reculer de 12,6 % en organique, les systèmes de construction de pneumatiques pâtissant de prises de commandes plus faibles lors des trimestres précédents.
Un quatrième trimestre attendu en retrait, objectif annuel confirmé
TKH a réitéré les perspectives présentées lors de ses résultats du premier semestre 2026 : sauf circonstances imprévues, le groupe anticipe une croissance organique de son chiffre d'affaires et de son EBITA ajusté sur l'exercice. Le repli attendu au quatrième trimestre découle de la baisse prévue des résultats d'Automated Machinery, liée à un carnet plus faible.
Les prises de commandes de cette activité se sont améliorées au troisième trimestre par rapport aux trimestres précédents. Le groupe précise toutefois que leur effet sur le chiffre d'affaires ne sera pas visible dans les prochains trimestres, en raison du délai d'ingénierie nécessaire avant la production effective.
Au niveau du groupe, le carnet de commandes recule à 996,5 M€, contre 1 031,2 M€ au 30 juin 2026. Celui de Security Vision a baissé après la livraison de plusieurs grands projets, tandis que celui de Machine Vision poursuit sa progression d'un trimestre à l'autre.
Parallèlement, TKH poursuit la séparation de ses activités Electrification et élargit son offre Automation, avec des acquisitions récentes dans l'inspection par vision des cordons de soudure et une plateforme logicielle d'IA industrielle et d'IoT.
La publication associe ainsi une rentabilité trimestrielle en hausse, portée par Electrification et Vision Technologies, à un quatrième trimestre que la direction attend en baisse sous l'effet d'Automated Machinery.
