Wallix : free cash-flow positif au premier semestre 2026, perte nette réduite à 0,9 M€
Wallix a terminé le premier semestre 2026 avec un free cash-flow positif de 0,2 M€, contre -1,5 M€ un an plus tôt, et un résultat net ramené à -0,9 M€ contre -3,1 M€. L'éditeur de logiciels de cybersécurité a confirmé ses objectifs 2026, qui prévoient un résultat d'exploitation et un free cash-flow positifs sur l'ensemble de l'exercice.
Dans les comptes publiés le 8 octobre 2026, les revenus ont progressé plus vite que les coûts. Le chiffre d'affaires a augmenté de 2,6 M€ sur le semestre, les charges d'exploitation de 1,6 M€. Le résultat d'exploitation reste négatif, à -1,2 M€, après -3,0 M€ au premier semestre 2025.
Chiffre d'affaires en hausse de 14,2 % à 20,6 M€, dont 81 % récurrent
Le chiffre d'affaires consolidé s'est établi à 20,6 M€ au premier semestre 2026, en hausse de 14,2 %. Les revenus récurrents (souscriptions et maintenance) représentent désormais 81 % du total, contre 74 % au premier semestre 2025.
Le revenu mensuel récurrent, indicateur non normé calculé sur les contrats en vigueur à la clôture, atteignait 2,8 M€ au 30 juin 2026, en progression de 19,4 % sur douze mois. Le revenu annuel récurrent ressort à 33,1 M€ à fin juin.
Selon la société, le premier trimestre a été marqué par un contexte géopolitique complexe au Moyen-Orient, avant un retour de la dynamique commerciale dès le deuxième trimestre. Le président-directeur général, Jean-Noël de Galzain, a déclaré : « Les résultats du premier semestre sont au rendez-vous et s'inscrivent pleinement dans la trajectoire que nous avons annoncée pour l'ensemble de l'année. »
Cash-flow opérationnel de 4,0 M€ et trésorerie brute de 12,5 M€
La hausse des charges d'exploitation, limitée à 1,6 M€, provient principalement des charges de personnel (+8,5 %). Elle reflète le renforcement des équipes de 11 équivalents temps plein dans l'innovation-produits, avec notamment l'intégration de Malizen depuis novembre 2025, ainsi que dans les fonctions commerciales et supports. Les autres charges d'exploitation ont progressé de 5,3 %.
Le résultat financier ressort proche de l'équilibre : une charge d'intérêts de 0,2 M€ a été compensée par un gain de change de 0,2 M€. Après un résultat exceptionnel de -0,2 M€ et un produit d'impôt de 0,5 M€ lié au crédit d'impôt recherche, le résultat net atteint -0,9 M€.
Ce que les chiffres révèlent réellement se situe du côté des flux de trésorerie. Le cash-flow opérationnel s'élève à 4,0 M€, contre 1,4 M€ un an plus tôt, porté à la fois par une marge brute d'autofinancement de 2,3 M€ et par une réduction du besoin en fonds de roulement de 1,8 M€. Après 3,8 M€ d'investissements en R&D, le free cash-flow ressort à +0,2 M€.
Au 30 juin 2026, la trésorerie brute s'établissait à 12,5 M€, contre 12,1 M€ au 31 décembre 2025. Les dettes financières brutes étaient de 8,0 M€ (8,2 M€ fin 2025), dont 5,0 M€ d'obligations convertibles, et les capitaux propres de 10,0 M€ contre 10,7 M€.
Financement de 25 M€ en juillet et objectifs 2026 confirmés
Après la clôture, Wallix a sécurisé en juillet 2026 un financement non dilutif de 25 M€, pouvant être porté à 65 M€ sous conditions. Il comprend 16 M€ d'une maturité de plus de six ans et 9 M€ amortissables sur six ans, ce qui allonge la maturité de la dette. Il associe BNP Paribas et Société Générale, ainsi que LCL, la Caisse d'Épargne Île-de-France et les fonds de dette Socadif et Sienna.
En août 2026, la conversion de l'emprunt obligataire souscrit auprès de Nextstage AM a renforcé les capitaux propres de 5,0 M€ et réduit l'endettement financier du même montant. Le groupe indique que ces opérations doivent soutenir une croissance organique comme externe, autour de sa plateforme Wallix One, des grands comptes et de l'Europe. L'entrée de Deloitte Allemagne dans son programme d'alliances vise notamment la région DACH.
Pour 2026, s'appuyant sur le premier semestre et sur une « bonne dynamique » observée au troisième trimestre, Wallix a confirmé ses objectifs d'« hyper croissance » des revenus récurrents, associée à un résultat d'exploitation et un free cash-flow positifs sur l'exercice. Avant la publication, les analystes anticipaient un chiffre d'affaires annuel de 48 M€ et un bénéfice par action de 0,27 €.
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre sera publié le 22 octobre 2026. Au 30 juin, le point de départ de l'objectif annuel était un résultat d'exploitation de -1,2 M€ sur le semestre.
