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Alors que le CAC 40 gagnait plus de 11 % sur l'année 2025, Air Liquide n'affichait qu'une progression de 3,3 %, marquant une sous-performance de près de huit points. Cette divergence s'explique par un environnement de marché difficile, ponctué d'effets de change défavorables et d'un contexte économique contrasté, notamment en Europe et en Asie. Malgré cette performance boursière en demi-teinte, le groupe a réussi à maintenir sa trajectoire de croissance rentable, porté par des gains d'efficacité record et un backlog d'investissements historique. Le consensus des analystes, avec un objectif moyen autour de 197 euros, laisse entrevoir un potentiel de rebond de près de 23 % par rapport au cours de clôture.
L'essentiel de la sous-performance boursière s'est concentré sur le troisième trimestre, où le recul des ventes publiées (-2,4 %) a été amplifié par un effet de change défavorable de 4,2 % et la baisse des prix de l'énergie. Ces éléments, répercutés contractuellement aux clients, n'affectent pas la rentabilité mais pèsent mécaniquement sur la perception du chiffre d'affaires. Le ralentissement économique en Chine fin 2025 a également pesé sur les volumes, créant une pression temporaire dans un contexte où l'euro s'est apprécié face aux principales devises, constituant un vent contraire pour la performance boursière.
Sur les neuf premiers mois de l'année, Air Liquide a réalisé un chiffre d'affaires de 20,3 milliardsd'euros, en hausse de 1,9 % à données comparables sur le troisième trimestre. Le directeur général François Jackow a qualifié cette performance de « très solide », soulignant « la pertinence du modèle d'affaires » basé sur des installations d'unités de production directement chez les clients, qui offre une résilience structurelle en période d'incertitude. Le groupe a confirmé sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle et à réaliser une croissance du résultat net récurrent à change constant en 2025, maintenant son ambition d'une progression cumulée de 460 points de base sur la période 2022-2026.
Le consensus des analystes affiche un objectif de cours moyen de 197 euros, soit un potentiel de hausse de 23 % par rapport au cours de clôture de 160,26 euros au 31 décembre 2025. Cette projection traduit la confiance dans la capacité du groupe à poursuivre son amélioration de marge et à bénéficier de la contribution progressive de ses nouveaux investissements.
Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas une recommandation d’investissement, une incitation à acheter ou vendre un actif financier, ni un conseil en placement. Le lecteur est invité à réaliser ses propres recherches avant toute décision. Les investissements en bourse comportent des risques, notamment de perte en capital. La performance passée d’un actif ou d’un marché ne présage en rien de ses performances futures. Toute décision d’investissement doit être prise en tenant compte de votre situation financière personnelle, de vos objectifs et de votre tolérance au risque.
