L’euphorie IA retombe, les actions logicielles perdent 30 %. Faut-il fuir le secteur ?
Generali Asset Management met en garde contre un changement de dynamique sur les marchés liés à l’intelligence artificielle. Dans son rapport mensuel de mars 2026, la société souligne que « l’euphorie autour de l’IA s’est atténuée », notamment sous l’effet de l’émergence d’outils d’IA à bas coût susceptibles de remettre en cause certains modèles économiques, en particulier dans le secteur du logiciel. Les valeurs logicielles ont été les premières affectées, avec un recul d’environ 30 % depuis leurs points hauts d’octobre, reflétant les doutes croissants sur la soutenabilité des valorisations et des perspectives de croissance dans ce segment.
Un choc absorbé par des marchés résilients
Malgré cette correction, Generali estime que les marchés ont globalement bien absorbé le choc. L’environnement reste soutenu par une combinaison de croissance modérée, de ralentissement de l’inflation et d’anticipations de gains de productivité liés à l’IA. Aux États-Unis, le PIB du quatrième trimestre 2025 a progressé de 1,4 % en rythme annualisé, une faiblesse attribuée par Generali à l’impact du « government shutdown », tandis que l’inflation PCE sous-jacente s’est établie à 3 % en glissement annuel en décembre. Dans ce contexte, les incertitudes liées à l’IA – notamment sur le marché du travail et la consommation – incitent à davantage de prudence tactique dans l’allocation d’actifs
Des valorisations redevenues attractives dans certains segments
La correction liée aux craintes autour de l’IA a conduit à une baisse significative des valorisations dans certains secteurs, notamment le logiciel, désormais jugé plus attractif selon plusieurs indicateurs internes de Generali.Dans le même temps, les perspectives de marché restent constructives. Generali maintient un objectif à 12 mois pour le S&P 500 compris entre 7 000 et 7 300 points, avec un potentiel haussier pouvant atteindre 8 000 points en cas de réalisation des anticipations de bénéfices.Sur les marchés obligataires, le rendement du Bund allemand à 10 ans est attendu autour de 2,95 % à horizon d’un an.
