J.P. Morgan trace les trois lignes de force de l'investissement en 2026

L’IA propulse les investissements, tandis que la géopolitique recompose les blocs

Pour J.P. Morgan, 2025 a été une année dominée par l’incertitude. En 2026, trois thèmes prennent le relais et s’imposent comme la nouvelle grille de lecture des marchés. Le premier est l’essor de l’intelligence artificielle, dont la dynamique repose encore sur des fondamentaux solides. Les grandes entreprises technologiques américaines ont triplé leurs dépenses d’investissement en capital en trois ans : elles sont passées de 150 milliards de dollars en 2023 à plus de 500 milliards en 2026, tirées par l’explosion des besoins en data centers et capacités de calcul. Une seule entreprise prévoit la construction d’infrastructures totalisant plus de 25 gigawatts, soit plus de 1 000 milliards de dollars d’investissement dans les années à venir.

Cet élan demeure loin d’un emballement irrationnel : l’investissement en IA représente encore moins de 1 % du PIB. Pour J.P. Morgan, le risque majeur n’est pas la surévaluation, mais la sous-exposition à une technologie dont la prochaine vague de création de valeur se joue surtout sur les marchés privés : systèmes d’IA agentique, applications verticales sectorielles, logiciels horizontaux dopés à l’IA. Sitara Sundar, responsable mondiale de la stratégie d’investissement alternatif, rappelle que cette nouvelle frontière requiert une sélection rigoureuse des gérants, dans un secteur devenu extrêmement compétitif.

Le deuxième moteur est la fragmentation géopolitique, qui remplace progressivement la logique de mondialisation unifiée par un jeu de blocs régionaux. L’Amérique du Nord, l’Europe, l’Asie et l’Amérique latine redéfinissent leurs priorités industrielles, énergétiques et financières. En Europe, Erik Wytenus, responsable de la stratégie d’investissement pour la zone EMEA, souligne l’effet combiné du plan de relance allemand et de la hausse des dépenses de défense, qui renforce les perspectives régionales. Il rappelle que 97 % des entreprises européennes réalisant plus de 100 M€ de chiffre d’affaires sont privées, un vivier largement sous-exploité par les investisseurs internationaux.

L’Amérique latine, elle, s’impose comme un maillon central des chaînes d’approvisionnement mondiales. Nur Cristiani rappelle que l’Amérique du Sud détient 40 % de la production mondiale de cuivre et 38 % des réserves, tout en affichant des infrastructures logistiques robustes. La région bénéficie en outre d’un cycle de politique monétaire proche de son point d’inflexion, avec des perspectives encourageantes pour les devises et la croissance.

L’Asie continue de jouer un rôle déterminant. Grace Peters note l’excédent commercial croissant de la Chine et le renforcement de ses liens avec l’Asie du Sud-Est. L’Inde, Taïwan et la Chine constituent trois pôles d’opportunités majeurs, portés par la technologie, l’innovation numérique, les exportations et l’essor de l’IA dans les plateformes de consommation et les véhicules électriques.

Un nouveau régime inflationniste qui impose des portefeuilles plus robustes et plus réels

Le troisième axe structurant de 2026 est un régime d’inflation plus volatil, né de facteurs structurels : déficits budgétaires persistants, tensions sur les chaînes d’approvisionnement, dynamisme des bilans des ménages et activisme budgétaire. Pour J.P. Morgan, l’ère de l’inflation stable appartient au passé. Les portefeuilles doivent être conçus pour absorber cette nouvelle donne.

Les obligations restent un socle essentiel, mais ne suffisent plus à garantir la stabilité. Stephen Parker, co-responsable de la stratégie d’investissement mondiale, insiste sur la nécessité de compléter la dette traditionnelle par des actifs réels, des matières premières et des hedge funds faiblement corrélés afin de diversifier l’exposition aux actions dans un environnement de prix plus instable.

Ce nouveau régime inflationniste s’accompagne d’une exigence accrue de flexibilité. Les investisseurs doivent penser en termes de résilience et non plus seulement de rendement, en combinant discipline et capacité à pivoter rapidement entre régions, cycles et classes d’actifs. Les opportunités, note la banque, se situent aujourd’hui dans les zones où la fragmentation crée de nouvelles chaînes de valeur, où l’IA accélère la productivité et où les ajustements macroéconomiques ouvrent des fenêtres d’entrée sur les marchés privés.

Du point de vue de J.P. Morgan, l’environnement 2026 n’est pas un frein mais une recomposition : un monde où l’innovation, l’énergie, la cybersécurité et les infrastructures deviennent des cibles d’investissement centrales, tandis que la diversification géographique redevient un principe cardinal.