Trump relance la déréglementation : antidote à la défiance économique ?

Moins de règles, plus de marges ?

Les signaux de fébrilité s’accumulent sur les marchés américains depuis le retour de Donald Trump à la Maison Blanche. Les premières mesures de son second mandat notamment sur les droits de douane et le commerce extérieur ont refroidi les prévisions de croissance. Pour autant, un changement de cap semble s’esquisser : face à la baisse de confiance des entreprises, la Maison Blanche remet en selle un vieux cheval de bataille républicain : la déréglementation.

Déjà utilisée comme levier de relance lors du premier mandat, cette stratégie avait permis, selon certaines estimations, de générer jusqu’à 1 500 milliards de dollars d’activité supplémentaire en réduisant les coûts de mise en conformité et les délais administratifs. En 2025, le contexte est toutefois différent : les entreprises sont en mode attentiste, les incertitudes géopolitiques persistent, et les marchés ont besoin de lisibilité.

Selon Seema Shah, stratégiste chez Principal Asset Management, une relance par la déréglementation pourrait bien devenir « le moteur officieux de la croissance au second semestre ».

Les gagnants, les perdants et les secteurs sensibles

Concrètement, plusieurs secteurs pourraient tirer profit de cette vague de simplification administrative. En première ligne : l’énergie traditionnelle, l’industrie et le secteur financier, souvent pénalisés par des normes environnementales ou prudentielles jugées trop contraignantes. Pour eux, le recul réglementaire pourrait se traduire en marges accrues, investissements plus fluides et retour de la confiance.

Autre bénéficiaire attendu : les petites capitalisations américaines (small caps), particulièrement sensibles à toute évolution réglementaire. Moins équipées pour absorber les coûts de conformité que les géants du S&P 500, elles pourraient voir leur rentabilité bondir, dans un contexte de taux stabilisés.

En revanche, la santé et l’environnement risquent de faire les frais de cette dynamique. Le retrait de certaines protections réglementaires pourrait engendrer un flou juridique, freiner les innovations vertes ou aggraver les inégalités d’accès aux soins.

Une stratégie économique… ou électorale ?

Si l’agenda économique de Trump reste flou, ce retour en force de la déréglementation n’est pas sans arrière-pensées électorales. En ciblant les secteurs jugés « patriotes » (énergie fossile, industrie manufacturière), l’administration cherche à resserrer les liens avec son socle électoral traditionnel, tout en séduisant les milieux d’affaires inquiets des tensions géopolitiques.

Mais l’efficacité de cette stratégie dépendra largement de sa cohérence avec la politique fiscale (des baisses d’impôts sont aussi évoquées) et de la capacité du Congrès à suivre. Car pour que cette impulsion fonctionne, elle devra s’accompagner d’un climat de confiance stable, d’investissements publics ciblés et d’une visibilité à moyen terme.

Dans l’immédiat, certains secteurs pourraient en profiter. Mais les incertitudes demeurent : entre risques environnementaux, tensions sociales et possible retour de bâton réglementaire, la relance par la déréglementation est un pari risqué.