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PF HOSPITALITE EUROPE : notre avis sur la SCPI

Par la rédaction, mise à jour le 27/02/2024

PF Hospitalité Europe affiche des résultats décevants pour 2023, avec une forte baisse de prix. Mais le rebond est possible.



Score 11,4 / 20

Atouts de PF HOSPITALITE EUROPE

- Une stratégie de diversification intéressante
- Des baux à très longue échéance

Points faibles :

- SCPI en constitution de son patrimoine, peu de recul
- Prix cohérent mais proche de la valeur du patrimoine
- Des performances inférieures au marché
- Un dividende en baisse au 4ème trimestre 2023 qui envoie un mauvais signal
- Un délai d'entrée en jouissance long

PF HOSPITALITE EUROPE : avis et analyse complète


PF Hospitalité Europe a pour ambition d'investir dans des immeubles d'hébergement dans la zone Euro, principalement des structures médicalisées et hôtelières. Les levées de fonds de ces dernières années ont permis l'acquisition de 28 immeubles, occupés à 100% loués à divers locataires dédiés majoritairement au domaine de la santé sur le long terme (échéance des baux dans 17 ans en moyenne).

Concernant la structure du patrimoine, la SCPI est fidèle à sa politique d'investissement avec près de 40% investis en hôtellerie et 60% en locaux de santé. L'ensemble des investissements s'est fait intégralement en Europe (et hors France).

La SCPI a obtenu le label ISR fin 2023.

Résultats 2023

Le taux de distribution et le dividende brut de PF Hospitalité Europe se sont améliorés par rapport à 2022, pour atteindre 4,20% et 8,40 euros (7,21 euros nets). Cela reste cependant inférieur à la moyenne du marché.

Mais le réel évènement de cette année pour la SCPI a été la baisse du prix de ses parts en septembre, passant de 200€ à 181€, suite à une chute de la valeur du patrimoine.

Malgré cette mauvaise nouvelle, la capitalisation a progressé, atteignant 329 millions d'euros grâce à une collecte satisfaisante et à l'augmentation du nombre d'associés.

Perspectives 2024

En dépit de la baisse de la valeur de son patrimoine, la SCPI semble rester sur des fondamentaux solides. Le taux d'occupation est excellent, la durée des baux très longue (17 ans), et aucune part n'est en attente de retrait.
Le prix est désormais plus cohérent, mais la décote peu importante entre le prix de vente et la valeur du patrimoine limite les marges de manœuvre en cas de nouvelle baisse des valorisations. Reste à savoir si le marché va se maintenir cette année.
Selon ces données, si PF Hospitalité Europe réussit à distribuer un dividende au moins équivalent à celui de 2023, le taux de distribution devrait mécaniquement augmenter en 2024. Mais la baisse du dividende au 4ème trimestre 2023 est toutefois un signal négatif.

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PF HOSPITALITE EUROPE


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Présentation de PF HOSPITALITE EUROPE


Société de gestion : PERIAL ASSET MANAGEMENT
Type de SCPI : RENDEMENT
Taux de distribution* (2023)
4,20%*
▲ + 0,18 pts vs 2022
Dividende par part 2023
Variation vs n-1
8.40 €
▲ + 5,00%
Risque d'investissement : 4 / 7
Prix d'une part :
Variation vs fin 2022
181.00 € 
▼ -9,50 %
Valeur du patrimoine / part
Evol. valeur de reconstit.
182.23 €
  ▼ -7,15 %
À l'achat : Décote (-0.7%)
Souscription minimum : 1000 € 
Type(s) d'actifs ✓ Ets de santé
✓ Hôtels / tourisme
Zones géographiques Europe
Label ISR immobilier OUI
Label ISR immobilier
Délai de jouissance 1er jour du 6ème mois après la souscription
% de parts en attente de retrait
Disponible en
assurance-vie / PER
NC
Distribution brute annuelle
moyenne sur 3 ans

4,25% ** 

*Dividende brut divisé par le prix de référence des parts au 1er janvier de l'année N et de N-1 pour les SCPI à capital fixe.
**Les moyennes sont réalisées sur 5 ans, sauf si la SCPI est plus récente. Il ne s'agit pas d'un TRI, puisque le calcul ne tient pas compte de l'évolution de la valeur des parts ni des frais.



Scores par rapport au marché - Frais : équilibre entre les frais d'entrée, les frais de gestion et les autres frais par rapport au marché.
- Rendement : Rendement par rapport à la médiane du marché. Un score de 2,5/5 correspond à un rendement conforme au marché sur les 2 années passées, sans préjuger des rendements futurs.
- Diversification : La structure du patrimoine, sa diversification et sa gestion (nombre d'actifs, types d'actifs, zones géographiques, taux d'occupation, durée résiduelle des baux...) par rapport aux autres SCPI.
- Stabilité : Variations du rendement, de la politique d'investissement, équilibre entre les collectes et les investissements...

Documents sources des informations :
Publication des résultats par la SCPI : chaque trimestre

Bulletin 4ème trimestre 2023
Bulletin 2ème trimestre 2023
Bulletin 1er trimestre 2023



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Les informations de cette fiche sont données à titre indicatif. Elles ne constituent en ancun cas un conseil d'achat ou d'investissement.

Description de PF HOSPITALITE EUROPE



 Type : RENDEMENT
 Type de capital : Variable
 Création : Juin 2020
 Capitalisation : 329 millions d'euros (0,40% du marché des SCPI)
 Variation en 2023 : +11 millions d'euros
 Nombre d'associés : 8 414
 Nombre de parts : 1 819 651
 Parts en attente de retrait :



PF HOSPITALITE EUROPE est une SCPI de type RENDEMENT à capital Variable, c'est à dire que son capital peut augmenter à chaque nouvelle émission de parts et baisser lors de la sortie d'investisseurs (c'est un fonds ouvert). Son objectif est d'acquérir et de mettre des immeubles en location afin de servir un rendement récurrent à ses investisseurs. La SCPI est gérée par PERIAL ASSET MANAGEMENT.

Créée en 2020, PF HOSPITALITE EUROPE totalise4 années d'activité. Elle annonce 329 million(s) d'euros de capitalisation, c'est-à-dire le nombre de parts émises multiplié par le prix de souscription d'une part.

Avec 1 819 651 parts émises et 8 414 souscripteurs (nombre d'associés), PF HOSPITALITE EUROPE a une souscription moyenne de 216,3 parts par investisseur.
En 2023, la capitalisation de la société a varié de 11 million(s) d'euros.

Taux de distribution de PF HOSPITALITE EUROPE : 4,20% en 2023


Pour l'année 2023, la SCPI PF HOSPITALITE EUROPE a distribué à ses souscripteurs un dividende de 8.40 euros par part. Le rendement brut a été de 4,20% (dividende brut divisé par prix d'une part sur la même année). Il a légèrement augmenté par rapport à l'année précédente. Ce taux de distribution a été inférieur au taux du marché. Le prix d'acquisition d'une part était de 181.00 euros, en baisse de -9,5% par rapport à l'année précédente.

Attention, les performances passées ne préjugent pas des performances futures.




Évolution du taux de distribution, en %

Évolution du dividende distribué par année, en Euros

PF HOSPITALITE EUROPE en chiffres

 Dividende par part 2023 : 8.40 €*
 Taux de distribution 2023 : 4,20 %
 Taux de distribution moyen sur 2 ans : 4,25%
 Taux d'endettement : 18.5%


 Valeur de réalisation : 165.35 € / part
 Valeur de reconstitution : 182.23 € / part
 Prix de souscription : 181.00 € / part
 Prix de retrait : 165.61 € / part
 Valeur IFI 2024 : En attente


1La valeur de reconstitution du patrimoine correspond à la valeur à laquelle les immeubles pourraient être vendus dans les conditions de marché en vigueur, augmentée de la valeur des autres actifs (dont la trésorerie) et diminuée des dettes. Le tout est ramené à la part.
2La valeur de réalisation du patrimoine correspond à la valeur de reconstitution1, augmentée des frais nécessaires s'il devait être racheté à l’identique (frais de notaire etc).
*Dividende brut, avant prélèvement libératoire



Distribution de dividende par part par trimestre, en €

Niveau de risque de l'investissement dans PF HOSPITALITE EUROPE


4 / 7

Cette SCPI est classée à un niveau de risque de 4 sur 7, qui est une classe de risque moyenne. L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez le produit pendant une durée supérieure à 8 ans.***

Évolution du prix des parts de PF HOSPITALITE EUROPE


La valeur de reconstitution correspond au montant qui serait nécessaire pour racheter l'intégralité du patrimoine (y compris les frais). On considère de façon générale que le prix de souscription doit être inférieur à la valeur de reconstitution pour que les parts ne soient pas achetées trop cher. Le prix de souscription de 181.00 € reste globalement conforme à la valeur du patrimoine, la valeur de reconstitution étant de 182.23 €.

Le prix de retrait correspond quant à lui à la valeur de revente d'une part, soit le prix de souscritpion moins les frais. Il est ici de 165.61 € par part.

Variation du prix des parts et de la valeur de reconstitution du patrimoine, en Euros

NB : un prix plus élevé que la valeur du patrimoine indique une SCPI surcotée


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Analyse du patrimoine de PF HOSPITALITE EUROPE


  Choix des actifs

 Type d'actifs : Mixtes
 Zone principale : Europe
 Nombre d'immeubles : 28
 Surface totale : 157161m2
 Nombre de baux (ou à défaut de locataires) : 29
 Taux d'occupation financier : 100.0 %

 Durée moy. résiduelle des baux (WALB) : 17.1 ans


 Valeur du patrimoine : 182.23 € / part
(valeur de reconstitution au 31/12/2022 : valeur d'expertise des actifs moins les éventuelles dettes et frais d'acquisition).




1. Types d'actifs et zones géographiques d'investissement


PF HOSPITALITE EUROPE dispose d'un portefeuille d'actifs composé de :
- santé à 59.90 %
- Résidences gérées (tourisme, étudiants, séniors et/ou EHPAD) à 38.70 %

Répartition géographique des actifs de la SCPI :
- Europe à 100.00 %

Le graphique nécessite d'activer javascript pour s'afficher.
Patrimoine de PF HOSPITALITE EUROPE, pourcentage d'actifs

2. Evolution de la valeur du patrimoine

Voici l'évolution de la valeur des actifs détenus par la SCPI, selon les évaluations annuelles (valeurs de réalisation) :

Evolution de la valeur du patrimoine en euros par part

Souscription et frais de PF HOSPITALITE EUROPE



Ticket d'entrée et frais

 Souscription minimum: 1000 €
 Disponible en assurance-vie / PER : Non
 Versement du dividende : Trimestriel
 Frais réels de souscription max TTC : 10.20 %
(moyenne du marché : 6,73%)
 Frais de gestion TTC : 10.80 % des loyers encaissés
(moyenne du marché : 7,70%)


Pour investir dans PF HOSPITALITE EUROPE, le ticket minimum est de 1000 €.
Les frais de souscription sont de 10.20 % TTC (moyenne du marché : 6,73%).

Les frais de gestion annuels correspondent aux frais prélevés sur les loyers encaissés. Ils sont de 10.80 % TTC (moyenne du marché : 7,70%).

Les SCPI sont des produits de diversification de votre patrimoine. Pour plus d'informations, contactez la société de gestion ou votre conseiller en gestion de patrimoine.


Louvinvest

Pionnère de la gestion d'actifs immobiliers, la société PERIAL a créé les premières SCPI en 1966 en lançant les fonds PF1 et PF2.

Le groupe Perial est organisé autour de 4 pôles : Perial Asset Management (investissement, arbitrage pour le compte des SCPI/OPCI), Perial Property Management (gestion locative et administration de biens), Perial développement (promotion immobilière) et Perial Placements (distribution des produits auprès notamment de 250 conseillers indépendants).
PERIAL est une société familiale, dont le capital est détenu par la famille COSSERAT.


Autres fonds de PERIAL ASSET MANAGEMENT


SCPI :
- SCPI PFO
- SCPI PF GRAND PARIS
- SCPI PFO2



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***Avertissement sur l'investissement en SCPI

L'investissement en SCPI présente notamment un risque de perte en capital et un risque de liquidité. Le rendement et le montant investi en SCPI n'est pas garanti. Cette fiche ne prétend pas reprendre l'intégralité des caractéristiques, garanties, limites et frais de la SCPI, d'autant que ceux-ci peuvent être modifiés dans le temps. Elle ne doit en aucun cas être considérée comme un conseil en investissement. Pour plus d'informations et pour vérifier l'adéquation de cette SCPI à votre situation patrimoniale, reportez-vous au Document d'Informations Clés, à la notice du fournisseur et demandez conseil à un professionnel.



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Commentaires (2)

Bah... C'est raté pour un bon départ, et vu la capitalisation actuelle VS les parts vendues, aucune possibilité de profiter du marché actuel.

Bref, comment , par négligence, gâcher dès le début, et durablement, le potentiel d'une SCPI...

Bravo PERIAL !

Sans avoir de boule de cristal, cette jeune SCPI dispose de 3 atouts non négligeables :

- Fiscalité bien inférieure à des biens situés en France

- Pas d'exposition à des biens de bureaux, mais sur des locaux indispensables de services médicaux et d'hébergements

- Une SCPI en constitution et qui va donc bénéficier de la chute des prix pour ses prochaines acquisitions



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corum