Air Liquide affiche une croissance de 2% en 2025 et relève ses objectifs de marge jusqu'en 2027
Air Liquide a publié vendredi ses résultats 2025 marqués par une progression comparable du chiffre d'affaires de 2,0% à 26,94 milliards d'euros et un rebond du résultat opérationnel de 7,6% à données comparables. Le groupe relève ses objectifs de marge opérationnelle jusqu'en 2027 et affiche sa confiance pour 2026.
Une croissance maîtrisée malgré les effets de change
Le chiffre d'affaires consolidé du groupe atteint 26,94 milliards d'euros en 2025, en progression comparable de 2,0% par rapport à 2024. Les ventes publiées accusent un léger retrait de 0,4%, pénalisées par un effet de change négatif de 3,2%, notamment la dépréciation du dollar américain, partiellement compensé par un effet énergie favorable de 0,8%. L'activité Gaz & Services, qui représente 26,09 milliards d'euros, progresse de 2,0% en données comparables, portée par une croissance dans toutes les géographies et tous les métiers.
L'Industriel Marchand croît de 1,9% avec un effet prix très solide de 2,9%, tandis que la Grande Industrie bénéficie de nouveaux volumes d'hydrogène et de gaz de l'air aux États-Unis, en Corée du Sud et en Chine. L'Électronique enregistre une croissance de 1,2%, masquant une dynamique de 5,8% hors normalisation des équipements après un record en 2024. La Santé affiche une progression soutenue de 5,0%, particulièrement en santé à domicile en Europe et Amérique latine.
La rentabilité surperforme avec des efficacités record
Le résultat opérationnel courant progresse de 7,6% à données comparables à 5,58 milliards d'euros, surpassant nettement la croissance des ventes et démontrant un fort effet de levier. Les efficacités opérationnelles atteignent un niveau record de 631 millions d'euros, en hausse de 27% par rapport aux 497 millions d'euros de 2024, dépassant significativement l'objectif annuel de 400 millions d'euros du plan ADVANCE.
Hors effet énergie, la marge opérationnelle s'améliore de 100 points de base, avec une amélioration cumulée de 360 points de base sur quatre ans depuis 2022. Le résultat net part du groupe atteint 3,52 milliards d'euros, en hausse de 6,4% en données publiées et de 10,1% hors effet de change. Le résultat net récurrent s'établit à 3,68 milliards d'euros, en progression de 6,2% en données publiées. Le bénéfice net par action progresse de 6,3% à 6,10 euros.
La capacité d'autofinancement s'élève à 6,86 milliards d'euros, en hausse de 4,8% en données publiées et de 8,3% hors effet de change. La dette nette baisse de 743 millions d'euros à 8,42 milliards d'euros au 31 décembre 2025, après le versement de 2,1 milliards d'euros de dividendes et plus de 4,1 milliards d'euros d'investissements industriels et financiers.
Des perspectives 2026-2027 ambitieuses et une gouvernance maintenue
Air Liquide relève et prolonge son ambition d'amélioration de marge pour 2026 et 2027, confirmant un objectif de 100 points de base supplémentaires en 2026 hors effet énergie, assorti d'un nouvel objectif de 100 points de base pour 2027. Cette ambition cumulée s'établit à 560 points de base sur la période 2022-2027.
Le groupe affiche également sa confiance dans une croissance du résultat net récurrent en 2026 à taux de change constant. Les investissements décidés atteindront 4,2 milliards d'euros en 2025, tandis que le backlog d'investissements en cours s'établit à 4,9 milliards d'euros et le portefeuille d'opportunités à un niveau record de 4,6 milliards d'euros, dont plus de 40% en Électronique. Le groupe a finalisé le 13 janvier 2026 l'acquisition de DIG Airgas en Corée du Sud, signée en août 2025.
Sur le plan gouvernance, le conseil d'administration du 19 février 2026 a décidé de maintenir la gouvernance dissociée et de renouveler pour quatre ans François Jackow à la direction générale et Benoît Potier à la présidence. Un dividende de 3,70 euros par action, en croissance de 12,1% par rapport à 2024, sera proposé au vote de l'assemblée générale du 5 mai 2026, complété par une attribution gratuite d'une action pour dix détenues et une prime de fidélité en juin 2026.
