Arcadis : chiffre d'affaires de 991 M€ au troisième trimestre, au-dessus des attentes, objectifs 2026 confirmés
Arcadis a publié le 28 octobre 2026 un point d'activité qui fait apparaître une progression simultanée de la croissance, de la rentabilité opérationnelle et de la génération de trésorerie. Le chiffre d'affaires net trimestriel de 991 M€ dépasse la moyenne de 966 M€ attendue par les analystes.
Le groupe néerlandais d'ingénierie et de conseil a confirmé ses objectifs 2026. Ses prises de commandes ont progressé de 14 %, à 1 007 M€, et portent le carnet de commandes à 3 911 M€, en croissance organique de 7,9 % sur un an.
Marge d'EBITA opérationnel à 12,5 %, en hausse de 90 points de base
Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires net a atteint 991 M€, contre 936 M€ un an plus tôt, soit une hausse de 6 %. La croissance organique ressort à 4,3 %, après 1,0 % au troisième trimestre 2025, et le chiffre d'affaires brut a progressé de 7 %, à 1 313 M€.
La marge d'EBITA opérationnel s'est établie à 12,5 %, contre 11,6 % un an plus tôt. La marge d'EBITDA opérationnel a gagné également 90 points de base, à 15,0 % contre 14,1 %.
Le groupe attribue cette amélioration à un meilleur taux d'utilisation des équipes, à la baisse des coûts des fonctions support, à l'effet de levier opérationnel et à la poursuite des mesures de maîtrise des coûts.
En données publiées, les marges sont en léger recul : la marge d'EBITA passe de 10,9 % à 10,7 % et celle d'EBITDA de 13,4 % à 13,2 %. Les coûts non opérationnels, exclus des agrégats opérationnels, sont passés de 7 M€ à 17 M€ sur le trimestre.
Selon le groupe, ces coûts reflètent principalement les restructurations, l'ajustement des effectifs, la mise en place du nouveau modèle opérationnel et les frais de conseil associés. Sur neuf mois, ils atteignent 57 M€, contre 38 M€.
Sur les neuf premiers mois, le chiffre d'affaires net s'élève à 2 898 M€ (+1 %), avec une croissance organique de 2,4 %. La marge d'EBITA opérationnel ressort à 11,6 %, contre 11,2 % un an plus tôt.
Eau, énergie et semi-conducteurs portent la croissance et les commandes
Les trois divisions ont contribué à la croissance du trimestre. Resilience (38 % du chiffre d'affaires net) a enregistré une croissance organique de 5,6 %, portée par l'eau aux États-Unis, au Royaume-Uni et aux Pays-Bas, par les projets de réseaux électriques en Allemagne et par l'activité minière au Brésil.
Les prises de commandes de cette division ont progressé de 19 %, à 378 M€, et son carnet affiche une croissance organique de 13,4 % sur un an. Selon la directrice générale Heather Polinsky, cette répartition de la croissance reflète les domaines sur lesquels le groupe a choisi de se concentrer.
Mobility (27 % du chiffre d'affaires net) a affiché la croissance organique la plus élevée, à 6,7 %, grâce à la montée en charge de grands programmes en Allemagne et au Canada. Ses prises de commandes ont en revanche reculé de 13 %, à 190 M€, ce que le groupe relie au calendrier des appels d'offres.
Le carnet de Mobility atteint 984 M€, contre 947 M€ un an plus tôt, mais sa variation organique sur un an ressort à -2,1 %.
Places (35 % du chiffre d'affaires net) est revenu à une croissance organique de 1,2 %, contre -3,1 % un an plus tôt, et de 4,2 % hors architecture, Chine et activités non stratégiques.
Sur neuf mois, la division reste en recul organique de 2,2 %. Ses prises de commandes ont progressé de 27 %, à 438 M€, portées par des contrats dans les semi-conducteurs.
Objectifs 2026 confirmés et dette nette ramenée à 910 M€
Le free cash-flow trimestriel a atteint 131 M€, contre 80 M€ un an plus tôt. Le délai moyen de règlement clients a été ramené à 65 jours, contre 73 jours, et le besoin en fonds de roulement représente 12,4 % du chiffre d'affaires brut annualisé, contre 14,0 %.
La dette nette s'établit à 910 M€ fin septembre, contre 1 042 M€ fin juin et 978 M€ un an plus tôt. Ces chiffres s'inscrivent dans le plan présenté fin septembre lors de la journée investisseurs organisée à Amsterdam, qui prévoit la cession de la majorité de l'activité d'architecture et la suppression de 1 000 postes.
Pour le cycle 2027-2029, Arcadis vise une croissance organique située autour du milieu de la plage des pourcentages à un chiffre et une marge d'EBITDA opérationnel « mid- to high-teens » d'ici 2029. Cet indicateur remplacera l'EBITA opérationnel comme principale mesure de marge à partir de 2027.
Le groupe vise aussi un taux de distribution de 30 % à 40 % du résultat net des activités et un ratio dette nette sur EBITDA opérationnel compris entre 1,5 et 2,5 fois.
Pour 2026, Arcadis a confirmé viser une croissance organique faible à un chiffre et une marge d'EBITA opérationnel comprise entre 11,7 % et 12,0 %. Cette confirmation s'appuie sur un carnet de commandes de 3 911 M€, en hausse de 10 % sur un an.
