Assystem : le résultat net recule malgré une croissance de 7,4 % à 656,6 M€
Le groupe d'ingénierie nucléaire Assystem a publié mercredi ses résultats 2025, mettant en avant une croissance consolidée de 7,4% à 656,6 millions d'euros et une amélioration du résultat opérationnel d'activité. Cependant, le résultat net part du Groupe ressort en baisse à 7,4 millions d'euros contre 8,3 millions en 2024, reflétant le poids croissant des charges de transformation et de l'endettement sur la profitabilité réelle.
Une progression des revenus portée par l'international
Assystem enregistre un chiffre d'affaires consolidé de 656,6 millions d'euros en 2025, en hausse de 7,4% par rapport aux 611,3 millions de 2024. Cette croissance bénéficie principalement de l'international, qui atteint 268,8 millions d'euros (+16,7%), dopé par l'intégration de Mactech Energy Group (+11,3% d'effet périmètre) et une croissance organique de 8,9%. En France, les activités progressent plus modestement de 1,8% à 387,8 millions, et affichent un léger recul à 59% du chiffre d'affaires. Le nucléaire continue de représenter 77% de l'activité globale, confirmant la concentration stratégique du groupe sur ce secteur.
Une marge opérationnelle en amélioration, mais rattrapée par les charges exceptionnelles
Le ROPA consolidé progresse de 11,7% à 45,0 millions d'euros, avec une marge opérationnelle d'activité passant à 6,8% contre 6,6% en 2024. En France, le ROPA atteint 26,2 millions (+0,2 point de marge), tandis qu'à l'international, le ROPA s'établit à 24,3 millions avec une marge stable de 9,0%. Toutefois, cette performance opérationnelle est éclipsée par des charges de 27,7 millions d'euros liées aux plans d'actions gratuites (AGA) et une perte de valeur sur goodwill de 9 millions d'euros en Moyen-Orient et Asie centrale, conséquence de l'arrêt des activités en Turquie et de la fin du projet Akkuyu. Ces deux postes, totalisant environ 37 millions d'euros de charges, expliquent le recul du résultat net.
Un profil de trésorerie renforcé malgré l'accroissement de la dette
Le free cash-flow 2025 ressort positif à 33,5 millions d'euros (5,1% du chiffre d'affaires), en hausse par rapport aux 30,0 millions de 2024. Cependant, l'endettement net hors IFRS 16 s'établit à 59,7 millions d'euros, en augmentation de 10,4 millions par rapport au 31 décembre 2024. Pour 2026, Assystem vise une croissance du chiffre d'affaires comprise entre 2% et 4% en organique et anticipe une amélioration de la marge opérationnelle d'activité. Le groupe propose un dividende de 1,0 euro par action, à soumettre au vote des actionnaires le 22 mai 2026, signalant sa confiance dans la viabilité de son modèle malgré les turbulences de court terme.
