Compagnie des Alpes relève sa prévision de croissance de l'EBO à 6 %, chiffre d'affaires en hausse de 2,6 %
La Compagnie des Alpes a publié le 27 octobre 2026 un chiffre d'affaires annuel de 1 433,2 M€ pour l'exercice 2025/26, en hausse de 2,6 % (+2,2 % à périmètre comparable). Le groupe a surtout relevé sa prévision de croissance de l'excédent brut opérationnel (EBO), désormais attendue autour de 6 % hors plus-values liées à la cession des biens immobilisés de Tignes, contre une fourchette de 2 % à 5 % annoncée en juillet 2026. Ce relèvement intervient alors que les parcs de loisirs, première division du groupe avec 674,6 M€ de revenus, ont reculé de 0,5 % sur l'exercice. Les domaines skiables ont progressé de 6,5 % sur la même période. La direction attribue l'évolution de l'EBO aux mesures de contrôle des dépenses opérationnelles mises en place dans la dernière partie de l'exercice.
Le ski en hausse de 6,5 %, les parcs de loisirs en recul de 0,5 %
La division Domaines skiables et activités outdoor a réalisé 632,8 M€ de chiffre d'affaires, en hausse de 6,5 % (+5,6 % à périmètre comparable). Les remontées mécaniques, qui représentent environ 95 % de la division, progressent de 4,4 % à périmètre comparable. Cette hausse combine une progression de 3,5 % du revenu moyen par journée-skieur et une augmentation de 0,9 % du nombre de journées-skieur (+2,3 % en incluant Pralognan-la-Vanoise). Le groupe a totalisé 14,2 millions de journées-skieur, contre 13,9 millions l'an dernier, soit 25 % des 56,1 millions de journées vendues en France sur la saison. Au quatrième trimestre, qui pèse peu dans l'activité annuelle de la division, le chiffre d'affaires atteint 15,8 M€ (+52,5 %), dont une prestation de 3,4 M€ facturée par la filiale d'ingénierie Ingelo au domaine de Praz de Lys Sommand, non géré par le groupe. Les Parcs de loisirs reculent de 0,5 % à 674,6 M€, à périmètre réel comme comparable. La billetterie et les dépenses dans les parcs, environ 80 % de la division, baissent de 1,0 % à périmètre comparable. La fréquentation recule de 3,0 %, tandis que la dépense par visiteur progresse de 2,0 %.
Météo et carburants ont pesé sur la fréquentation des parcs
Selon le communiqué, la fréquentation des parcs a pâti de 22 jours de pluie en mai, puis de canicules totalisant 55 jours entre fin mai et mi-août, ainsi que de la hausse du prix des carburants. Le découpage trimestriel montre que la division est passée de +5,2 % au premier trimestre à -4,1 % au troisième, puis à -0,5 % au quatrième (-0,1 % à périmètre comparable). Sur ce dernier trimestre, la billetterie et les dépenses dans les parcs sont stables à périmètre comparable, et le mois de septembre a été en croissance selon le groupe. L'hôtellerie des parcs a progressé : au Parc Astérix, le taux d'occupation des 450 chambres a atteint 90 % les jours d'ouverture (+1,1 point), avec une recette moyenne par chambre disponible en hausse de 6,6 %. Le groupe prévoit l'ouverture d'un hôtel de 300 chambres au Parc Astérix au printemps 2027 et d'un autre de 240 chambres au Futuroscope au printemps 2028. La division Distribution & Hospitality affiche 125,8 M€ (+0,5 %). Hors fermeture du Village Club MMV de La Plagne après un incendie survenu le 9 avril 2025, la progression aurait été de 6 %. Les pertes d'exploitation liées à ce sinistre font l'objet d'une indemnisation comptabilisée dans l'EBO de la division, et le site doit rouvrir en décembre.
Croissance de l'EBO relevée à 6 %, dette refinancée et électricité couverte jusqu'en 2028
Le groupe indique attendre une croissance de l'EBO 2025/26 autour de 6 %, hors plus-values de Tignes, après une fourchette de 2 % à 5 % communiquée en juillet 2026. Les résultats annuels seront publiés le 1er décembre, avant Bourse.
Pour la saison à venir, les premiers taux de réservation en montagne sont jugés « relativement bien orientés », et l'ensemble des événements d'entreprise de la période de Noël dans les parcs est déjà commercialisé.
Côté financement, le groupe a mis en place en juillet un crédit syndiqué de 105 M€ à cinq ans, qui refinance un crédit à terme de 40 M€, ainsi qu'un programme de 250 M€ sur le marché du placement privé américain (USPP) avec MetLife Investment Management, inauguré par un premier tirage de 50 M€. Il travaille au refinancement anticipé d'un crédit à terme de 200 M€ arrivant à échéance en décembre 2027.
La totalité des besoins en électricité des activités françaises est couverte jusqu'à fin 2028, à 61 €/MWh en 2026, 58 €/MWh en 2027 et 57 €/MWh en 2028, et 80 % des besoins de 2029 le sont à 59 €/MWh. Selon le consensus des analystes recensés, l'action se paie environ 7,7 fois les bénéfices attendus pour l'exercice en cours. Le fait central de la publication reste la prévision de croissance de l'EBO portée à environ 6 %, au-dessus du haut de la fourchette de 2 % à 5 % annoncée en juillet.
