Corbion : marge à 18,8 % au troisième trimestre, en recul à 15,7 % sur neuf mois
Corbion a publié le 28 octobre 2026 des comptes à deux lectures. Sur neuf mois, la marge d'EBITDA ajusté recule à 15,7 % contre 16,3 % un an plus tôt. Sur le seul troisième trimestre, elle atteint 18,8 % contre 15,9 %, portée par des volumes en progression dans les deux segments du groupe.
Le groupe néerlandais d'ingrédients a également maintenu sa guidance annuelle 2026. Il a mis fin au processus de cession de sa participation dans la coentreprise TotalEnergies Corbion, en jugeant que les offres reçues ne reflétaient pas la valeur de l'activité.
Ventes en hausse de 9,3 % au troisième trimestre, portées par les volumes
Sur les neuf premiers mois de 2026, le chiffre d'affaires atteint 971,6 M€, contre 957,2 M€ un an plus tôt. Cela représente une hausse de 1,5 % en données publiées et de 3,9 % en organique, avec une composante volume/mix en progression de 5,3 % et des prix en recul de 1,4 %.
Le troisième trimestre marque une accélération. Les ventes s'élèvent à 340,5 M€ contre 311,6 M€, en hausse de 9,3 % (+7,6 % en organique). L'effet volume/mix y atteint 7,9 %, tandis que l'effet prix se limite à -0,3 %.
L'EBITDA ajusté suit le même profil. Il recule de 2,2 % sur neuf mois, à 152,9 M€ contre 156,3 M€, tout en progressant de 3,5 % en organique. Au troisième trimestre, il atteint 64,1 M€ contre 49,7 M€, soit une hausse de 29,0 % (+28,2 % en organique).
Amélioration trimestrielle portée par les coûts et les prix de l'oméga-3
La marge d'EBITDA ajusté du troisième trimestre s'établit à 18,8 %, contre 15,9 % un an plus tôt, soit une hausse de 290 points de base. Sur neuf mois, elle reste inférieure à celle de l'an dernier, à 15,7 % contre 16,3 %, soit un recul de 60 points de base.
Selon le directeur général Olivier Rigaud, l'amélioration trimestrielle provient des initiatives de réduction des coûts, de gains d'efficacité opérationnelle et de la hausse des prix de l'oméga-3 DHA. Cette hausse découle du renchérissement de l'huile de poisson et a soutenu la composante mix du segment Health & Nutrition.
Le dirigeant précise que la progression des ventes, généralisée, a été plus marquée dans Health & Nutrition en raison d'un décalage, anticipé, de volumes de Nutrition depuis le premier semestre. Dans Functional Ingredients & Solutions, la demande en solutions de conservation naturelle est restée soutenue dans l'activité Food, et Biochemicals a prolongé sa croissance du premier semestre.
Le résultat opérationnel présente le même écart entre les deux périodes. Il s'établit à 81,4 M€ sur neuf mois, en baisse de 10,9 % (-2,0 % en organique), mais atteint 39,3 M€ au troisième trimestre contre 27,9 M€, en hausse de 40,9 %. Le free cash-flow s'élève à 57 M€.
Guidance 2026 maintenue, participation dans TotalEnergies Corbion conservée
Corbion a mis fin au processus de cession de sa participation dans la coentreprise TotalEnergies Corbion, liée à son activité PLA. Selon Olivier Rigaud, le processus a suscité l'intérêt d'acheteurs potentiels, mais les propositions reçues ne reflétaient pas de manière adéquate la valeur de l'activité, sa position stratégique et son potentiel de long terme.
La direction estime désormais que poursuivre le développement de cette activité constitue la meilleure voie pour maximiser la valeur pour l'actionnaire. Cette décision intervient après l'annonce, le 2 octobre 2026, du départ d'Olivier Rigaud en mai 2027, le conseil de surveillance ayant engagé un processus de succession.
Pour l'ensemble de l'exercice, le groupe maintient sa guidance 2026. Il s'appuie sur sa performance depuis le début de l'année et sur la visibilité offerte par son carnet de commandes du quatrième trimestre, après un troisième trimestre qui a dégagé 64,1 M€ d'EBITDA ajusté, avec une marge de 18,8 %.
