Covivio : revenus en repli de 2,1 % au S1, mais +2,2 % à périmètre comparable
Covivio a publié son rapport financier semestriel, faisant ressortir des revenus part du groupe de 348,3 M€, en repli de 2,1 % au périmètre courant par rapport au premier semestre 2025.
Derrière cette variation apparente, la foncière affiche une progression de 2,2 % à périmètre comparable, l'écart tenant à des effets ponctuels de cessions, de vacance pour redéveloppement et à une indemnité perçue un an plus tôt.
Revenus de 348,3 M€ portés par le résidentiel et l'hôtellerie
Sur les six premiers mois de 2026, les revenus consolidés part du groupe atteignent 348,3 M€, contre 355,7 M€ un an plus tôt, soit un recul de 2,1 % au périmètre courant. À périmètre comparable, la variation est positive de 2,2 %.
Par activité, les bureaux (45 % des revenus) reculent de 7,9 % au périmètre courant à 155,8 M€, mais progressent de 1,6 % en comparable. Le résidentiel allemand (29 % des revenus) avance de 2,4 % à 101,8 M€, soit 3,4 % en comparable. L'hôtellerie (26 % des revenus) progresse de 4 % à 90,5 M€, avec une hausse comparable de 2,1 %.
La société attribue la baisse au périmètre courant à trois facteurs : l'indemnité CB21 intégralement perçue au premier semestre 2025, l'impact des cessions et la vacance liée au redéveloppement, notamment sur le Louvre et les étages supérieurs de CB21. La croissance organique de 2,2 % se décompose entre indexation (+1,1 point), réversion locative et gains d'occupation (+0,7 point) et revenus variables de l'hôtellerie (+0,4 point).
Occupation à 97 %, durée ferme des baux portée à 7,4 ans
Le taux d'occupation des activités stratégiques s'établit à 97 %, stable par rapport à fin 2025. Dans les bureaux, il atteint 95,6 %, en amélioration de 50 points de base par rapport à la fin 2025. Le résidentiel allemand affiche 98,7 % et l'hôtellerie 100 % sur les actifs loués.
La durée ferme résiduelle moyenne des baux progresse d'un an, à 7,4 ans, contre 6,4 ans à fin 2025. Dans les bureaux, cette durée passe de 4,9 à 5,9 ans, et dans l'hôtellerie de 11,1 à 11,4 ans.
Le ratio de coûts sur revenus s'établit à 7,7 % au premier semestre 2026, contre 7,1 % un an plus tôt. La société indique que ce ratio est en baisse de 60 points de base d'une année sur l'autre sur la base des chiffres retraités (vue EPRA Earnings), principalement grâce à la diminution des charges d'exploitation non récupérables dans les bureaux et le résidentiel allemand.
223 M€ de cessions réalisées au semestre
Covivio a réalisé 223 M€ de cessions au cours du semestre. Ces opérations font partie des facteurs qui expliquent le repli des revenus au périmètre courant.
Les échéances de baux de l'année 2026 comportant des options de première sortie représentent 14 M€ et ne concernent que les bureaux : 7 M€ sont déjà gérés, 1,3 M€ sont libérés pour redéveloppement à Paris et 5,6 M€ restent à gérer dans les bureaux.
La répartition des revenus annualisés, qui s'élèvent à 774 M€ part du groupe, reste diversifiée par locataires et par activité, avec le résidentiel allemand à 27 %, les bureaux France à 26 % et l'hôtellerie à 26 %.
