Exail Technologies : un écart de 380 M€ avec ICG complique le refinancement 2026
Le spécialiste de la robotique sous-marine et des systèmes de navigation annonce jeudi des divergences majeures avec son partenaire financier ICG concernant le remboursement de ses obligations et actions de préférence. L'écart entre les deux évaluations d'Exail Holding atteint environ 380 millions d'euros, compliquant le refinancement prévu avant fin 2026.
Une divergence de méthode bloque la sortie d'ICG
Exail Technologies a lancé des négociations avec le fonds d'investissement ICG pour définir les termes du remboursement et du rachat de ses titres dans Exail Holding, la filiale non cotée du groupe. Cette opération, qualifiée de « Sortie ICG », est indispensable pour déterminer également le montant des liquidités dues aux actionnaires minoritaires de deux filiales non cotées (Exail Holding et Exail SAS), selon les stipulations contractuelles applicables.
Le cabinet Sorgem Evaluation, sollicité par la Société, chiffre la Sortie ICG à 580 millions d'euros et la Liquidité des Actionnaires Minoritaires à environ 130 millions d'euros en 2026. ICG privilégie une approche radicalement différente : il entend se fier au cours de bourse d'Exail Technologies pour valoriser sa filiale non cotée par transparence. Sur cette base, utilisant la moyenne pondérée du cours sur un mois au 10 juin 2026 (125,4 euros par action), la Société estime que le total des sommes dues s'élèverait à l'ordre de 1,1 milliard d'euros.
L'écart total avec les estimations de Sorgem s'élève ainsi à environ 380 millions d'euros. Malgré ce désaccord, Exail Technologies entend poursuivre les discussions, sachant que les contrats prévoient une procédure de valorisation arbitrale par des banques d'affaires en cas d'impasse.
Émissions obligataires partielles et financement additionnel à négocier
Exail Technologies avait émis des obligations ODIRNANE en octobre 2025 et janvier 2026, destinées à couvrir une part substantielle de son besoin de refinancement initial. Le groupe visait une finalisation de l'opération avant fin 2026. L'écart de valorisation d'environ 380 M€ entre les parties pourrait nécessiter un financement additionnel : la Société étudie les options pour mobiliser les ressources nécessaires.
Le groupe poursuit ses discussions avec ses partenaires financiers pour identifier les options permettant, le cas échéant, de mobiliser le financement complémentaire nécessaire à la Sortie ICG et à la Liquidité des Actionnaires Minoritaires. Exail Technologies s'engage à tenir le marché informé de l'évolution de ces négociations.
